《上汽并购案修正》.ppt

成败几何：上海汽车收购
双龙与罗孚（2004--2005）
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并购的背后
上海汽车集团股份有限公司
2004年名列《财富》榜单，排名416。同年上海汽车集团股份有限公司成立成败几何：上海汽车收购
双龙与罗孚（2004--2005）
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并购的背后
上海汽车集团股份有限公司
2004年名列《财富》榜单，排名416。同年上海汽车集团股份有限公司成立。
2008年年销售量排名第一位。
2009年第五次上榜《财富》，并较前一次有大的提升，第359位。
中国三大汽车集团之一。
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上汽更名变动一览表
上海内燃机
配件制造公司
上海拖拉机
汽车工业公司
上海拖拉机
工业联营公司
上海汽车工业
总公司
上汽集团股份
有限公司
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“凤凰”的飞升
凤凰更名上海，批量生产，中国“民星”
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中德合资“桑塔纳”
1983年第一辆桑塔纳组装成功。
初期不足3%，筹集几十亿97%。
2002年，上汽与大众延长原来25年的合作合同，增加20年合作期限。
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中美合资“别克”
1998年，别克新世际下线。
2009年，销量突破200万辆。
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“请进来”---“走出去”
全球化的挑战迫使走出去，主动面对挑战
中外合资的经验、国际视野、人才储备、雄厚资本是走出去的基础
达到自主开发的目标
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韩国双龙
韩国奔驰
双龙公司创办1954年1月，1975年5月，双龙公司股票正式上市。1983年接收东亚汽车公司，双龙迅速崛起，成为专业四轮驱动运动型多用途车的制造商。双龙集团在兼并了东亚公司后，改名为双龙汽车。与奔驰合资，引进先进技术，被成为“韩国奔驰”
亚洲金融危机的冲击
，通过资产出售，首次盈
利，却未能摆脱困境。其债务团1999年起
寻找海外投资者。
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股权招标
蓝星集团
价格优势领先，传闻以6500亿韩元收购
承认丰厚：投资7亿完善双龙研发，投资3亿建立中国销售网络。
目的：做大企业
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背后的中国政府
蓝星出局
表面宣称因价格原因破裂；
商务部未给予相关收购函件；并且不允许大量使用外汇
上汽的进步就是国内汽车产业的进步
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并购流程
2004年7月签订谅解备忘录。
2004年10月签订最后协议，%股权。
2005年1月完成股权交割。
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整合受阻，并购挫败
矛盾爆发
2005年5月，双龙工会派7名代表提出抗议。
主导谈判事宜的理事长苏镇馆被免职务，苏派高官下马
%的赞成率决定罢工。
2006年双龙高管提交裁员方案，又遭遇罢工。
苏镇馆又以“未付退休金补偿”为由起诉上汽。
谈判未果，双龙陷入僵局，5亿投资损失，败成定局
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WHY
外方媒体负面舆论
强势工会
韩国丧失竞争优势
相比中国丧失劳动力成本优势
亚洲金融危机使得韩国没有承接第三轮经济大转移
韩国的最后的奶酪
韩国相对中国而言所拥有优势只有先进技术，一旦失去，那双龙就没有存在的意义了。
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上汽原因
S—100项目
上汽接受的是运营（而非破产）的双龙，并且急于推行国际化战略，提出S-100项目：首先向中国出口成品双龙汽车，以打响名声。然后在中国组建合资工厂，新建的工厂不会从韩国进口零部件。
上汽接受庞大的一线工人
庞大的一线工人成为双龙的冗余资产，使得整合的代价倍增。
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功在罗孚
英国车厂的“教父”
1988年利兰集团被英国航空公司买下，次年利兰正式更名为罗孚（ROVER）集团。
1994年，罗孚汽车集团被宝马汽车接手，1998年，亏损超过30亿美元，宝马的最大累赘。
2004年，罗孚准备庆祝自己的百年华诞。
2005年4月，罗孚宣布破产。
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东华收购
罗孚破产，寻找投资伙伴
南汽秘密谈判，上汽横插一刀
政府介入，组建东华收购
上汽凭实力抢先购买知识产权
南汽在政府支持下，完收罗孚
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上汽与南汽的竞争
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殊途同归
，%的股权。
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一成一败
收购止于技术与人才
累赘与助力
积极应对外媒负面舆论
避免同质竞争
并购需缓慢进行
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谢谢大家
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