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上市公司高管薪酬的分布特征
樊 蓉 上市公司作为我国企业的代表,无论是经验业绩还是内部的管理机制都较优。上市公司高管人员激励的现实效果,可以为分析我国企业内部激励机制提供较有说服力的证据。基于这种考虑,本文对上市公司2007年年上市公司高管薪酬的分布特征
樊 蓉 上市公司作为我国企业的代表,无论是经验业绩还是内部的管理机制都较优。上市公司高管人员激励的现实效果,可以为分析我国企业内部激励机制提供较有说服力的证据。基于这种考虑,本文对上市公司2007年年报中公布的董事会成员、总经理和监事会成员的报酬情况进行了考察。
本文以2008年4月公布2007年年报的1 574家上市公司为样本,剔除高管薪酬数据不可获得的45家公司,以1 529家公司的数据作为研究对象。高管薪酬数据来源于wind资讯数据库。

一、行业分布情况

本文按照证监会行业分类,将我国上市公司分为13大类,分别对各行业全体高管年度平均报酬以及前三名高管年度平均报酬进行了考察。
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概括起来,我国上市公司高管薪酬的行业分布情况存在以下一些特点:
(1)我存在明显的行业差异。从表1可知,我国上市公司高管的总体年度薪酬存在明显的行业差异。从全体高管年度报酬以及前三名高管年度报酬的均值统计结果来看,最低收入的是农林牧渔业(、,单位:万元,下同),最高收入的是金融保险业(、),其次为房地产业(、)和采掘业(、)。

(2)我差距悬殊。
从对高管薪酬的方差统计结果来看,各公司的差异十分显著。全体上市公司中,收入最低的公司ST金泰(),、,而与此同时中安()的高管却享受着他们的“天价”薪酬(、)。同样身为上市公司的高管,薪酬竟相差高达几千倍。
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从上述描述性统计结果可以看出,金融保险业(、)、房地产业(、)、采掘业(、)及批发和零售贸易(、)等行业的高管薪酬明显高于其他行业,本文分析其具体原因如下:
(1)高管薪酬可能受到行业和地区分布特征的影响。由于我国金融保险业和房地产业的上市公司主要集中在中心城市,行业的知识水平和平均薪酬一直比较高,因此可以预期其高管的薪酬自然也会高出其它行业许多。再加上2007年金融保险业形势一片大好,各家上市公司盈利颇丰,根据委托代理理论的预期,高的经营业绩可能与高的薪酬水平相联系。因此,可以预期高管的薪酬可能与行业的盈利水平、地区的收入水平有一定程度的正相关关系。
(2)较高的高管薪酬水平可能受到企业规模的影响。可以看到,上述行业(金融保险业、房地产业、采掘业、批发和零售贸易等行业)中多数为规模较大的企业。
根据代理理论的预期,公司的高管薪酬水平很大程度