证券投资行业分析.ppt

证券投资行业分析
1
证券投资行业分析的重要性
就一般情况而言,一个企业的增长与其行业的增长是一致的。
所以,在进行了总的宏观分析之后,证券投资者应该进一步考察不同行业的状况,即进行证券投资的行业分析,以期把握各类行业的现状及发展前景,只有这样才能作出对具体公司的选择。
行业分析在整个基本分析中起着承上启下的作用。
2
其任务主要是要挖掘最具投资潜力的行业,进而在此基础上选出最有投资价值的公司。
必须明确不同行业间的收益率是否有明显差距;
行业分析的有效性是以不同时期内行业业绩的相关性为前提的;
分析各行业内公司的收益是否有一致性;
还必须对行业的风险有明确的认识。
3
行业的定义与分类
行业和产业
行业是指从事国民经济中同性质的生产或其他经济活动的经营单位和个人构成的组织结构体系。
产业是专门的经济学术语,使用条件更为严格,按照产业经济学的定义,产业指的是具有某种同类属性的相互作用的经济活动的集合或系统。
4
产业是专门的经济学术语,使用条件更为严格,按照产业经济学的定义,产业指的是具有某种同类属性的相互作用的经济活动的集合或系统。
5
行业的分类
证券投资分析中注重产业的盈利前景
根据产业发展与经济周期间的关系
成长型行业:行业销售收入与利润增速不受宏观经济波动的影响,尤其是经济衰退的影响。依靠技术进步和创新生存和成长(计算机等高技术产品)。
周期型行业:产业运动状态与经济周期直接相关(珠宝、耐用品制造业等)
6
防御型行业:与周期性产业相反(食品、公用事业等)。
成长周期型行业:最普遍。
7
根据产业未来可预期的发展前景
朝阳产业
夕阳产业
8
根据产业技术先进程度
新兴产业
传统产业
根据产业的要素密集度
技术密集型产业
资本密集型产业
劳动密集型产业
9
我国以营业收入来源为分类标准
行业发展过程、影响因素以及行业周期的判断标准
行业生命周期
与事物发展的一般历程一样,一个行业通常也经历由产生到成长再到衰退的演变过程,这个过程就是所谓的“行业生命周期”。行业的生命周期基本可分为:初创期(萌芽期或幼稚期)、成长期、成熟期和衰退期四个时期/阶段。
将行业发展分为不同的阶段,目的在于能够更好地分析和把握行业的组织结构(行业中企业的构成)和市场特点(需求的特点、供给的特点),更好地分析和把握行业的销售及利润增长的趋势、公司股利政策等方面的阶段性特点。尤其是对后者的把握。
10