债市发行规模同比下降,,债券收益率曲线上行.doc

债市发行规模同比下降,,债券收益率曲线上行


2022年上半年，美国保持良好复苏势头，经济数据消失肯定分化，经济增速不及市场预期，但失业率连续数月下降至历年新低，市场普遍认为美，。6月末，，%。，%，增速与上月末持平，。6月份，，同比多增1856亿元（见图5）。


（2）广义货币（M2）%，狭义货币（M1）增长15%。6月末，，%，；，同比增长15%，；流通中货币（M0），%。上半年净回笼现金1326亿元。

6月实现资金净投放467亿元。其中，央行在公开市场开展34次逆回购操作，合计投放资金14200亿元，逆回购到期回收资金合计13800亿元，国库现金定存到期600亿元，MLF投放资金4980亿元，MLF回收资金4313亿元（见表1）。
货币市场运行状况
自去年三季度开头，受到房地产调控和人民币贬值影响，货币政策趋于收紧趋势，货币市场利率不断上行。2022年一季度开头，监管部门密集出台多项监管新规，在金融去杠杆的政策方向下，金融监管趋于严格。货币市场利率进一步上行。截至6月30日，隔夜、7日和14日回购利率较年初分别上行76BP、120BP和149BP。


与去年同期相比，货币市场利率震荡幅度加大，并消失趋势性上涨。截至2022年6月30日，隔夜、7日和14日回购利率去年同期分别上行81BP、125BP和109BP。
债券市场价格走势及特点
（一）上半年中债新综合净价指数震荡下降
2022年以来，债券市场呈现了三年周期性规律，周期内根本形成了第一年上涨、其次年微跌、第三年探底的“一牛两熊”模式。自2022年开头，为应对经济下行压力，货币政策降准、降息逆势调控，经济的货币环境趋于宽松，债券市场在2022、2022及2022年上半年持续走强，中债新综合净价指数震荡上行。2022年四季度起，受债券市场信用风险大事增加影响，价格指数消失下跌，2022年上半年持续下行，，%。其后指数小幅回调，，%。
（二）国债收益率曲线较年初大幅上漲
截至2022年6月30日，受资金面持续收紧影响，各期限国债收益率均较年初大幅上涨。其中10年期国债收益率曲线震荡上行后小幅回调，在5月10日到达最高点