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企业并购财务风险探析
摘要：随着市场经济的进展以及受全球经济一体化的影响，我国企业并购行为也日趋增长。本文主要通过对企业并购财务风险的分析，在此基础上有针对性地提出了相应的风险防范管控策略，旨在有效降低企业并购的财务风险，推动企行的基础要素，一旦消逝大额现金的调拨，就会给企业的自身运行造成不利影响，给公司带来较大的现金压力；另一方面，现金支付通常会限制交易的规模，这是由于一些大型企业在并购过程中需要大笔资金，而这些资金的抽调往往会影响到企业的自身运转，。在并购企业以股权支配的方式向目标企业资产拥有方进行款项支付时，就会给企业带来股权稀释的现实风险。这是由于目标企业在拥有并购企业的股权后，极有可能给企业的管理和进展带来不稳定因素，致使企业效益降低，造成股价波动，无益于企业的长期进展。
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三、企业并购财务风险的防范策略

（一）全面掌控并购对象的财务状况

在并购中的一些财务陷阱，主要是由于并购公司对目标企业的财务报表过分倚重，尽管财务报表作为并购评判决策的主要依据具有基础性价值，然而过分倚重仍会致使并购方对目标企业存在的缺陷消逝认知不足的状况，致使忽视目标企业影响并购的重要要素，这就会给企业并购带来特别严峻的财务风险。因此，在进行并购之前，必需从多方面、多角度对目标企业的财务状况进行全面细致的了解，要重点关注目标企业是否存在以下状况：是否存在内外账；是否存在虚假出资；应收款项是否账龄过长；是否存在资不抵债；固定资产、无形资产是否进行摊销；是否存在对外抵押担保；是否存在偷漏税等。以防由于双方信息不对称而给并购方带来企业并购的财务风险。
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（二）选择科学合理的估价方法

在对目标企业进行并购前，必需选择科学合理的价值评判方法，来对目标企业的现金流量、品牌价值、生产设备、人员价值等方面进行全面的价值评估。由于价值评估结果关系着并购工作的顺当开放，因此，在进行目标企业资产评估的过程中，可用以下方法：。这种方法是指目标企业在将来时间段中的现金流量通过折现率的转化，来与企业最初的资金投资（即并购支出）进行比较，通过这种方法来进行目标企业的价值评估。此方法的关键要点在于对目标企业将来阶段进展预期的精确性，这就需要对目标企业的产品、关联市场、利率和定价要素做出假定，再得出将来时间段中目标企业的现金流量值；。通过价值收益比来进行目标企业盈利实力的评判，主要通过将企业在税后的净利润与同行业其他相像的、可比公司的价值收益比进行相乘，即可猎取目标企业的相对价值。这种方法的关键点在于对目标企业相像可比公司的选择；。这种方法主要是通过对目标企业财务状况的了解，通过资产负债报表内容中的总资产来将负债部分的价值予以减除，然后得到剩余部分价值，即为净资产价值，也就是企业的整体价值。这种方法主要建立在对目标企业财务状况的客观真实性把握的基础上。
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（三）实行灵敏的并购方式

在并购时，需依据实际状况，遵循“削减现金支出”的原则，接受灵敏并购的方式实现企业并购，主要包括：。这种方法指的是企业在进行目标企业的并购时，削减对自身经营资金的动用，而是将目标企业作为抵押，然后向银行进行可用于并购的资金数量相当的贷款，从而实现并购；，再并购。这种方法是指在目标企业宣告破产以后，并购企业再和破产的目标企业清算组签订目标企业接受落实协议，并依据法律责任担当破产企业的相关债务，从而实现并购。此方法降低了并购企业的现金支出，对并购企业有益；，再并购。此方法主要针对那些地处黄金地段或者是污染严峻的目标企业，这样既能够改善城市的环境污染问题也能够解决并购以后资金的短缺问题；。此方法通常用于目标企业的债权方主要为银行贷款且无力偿还的状况，此时，并购企业可通过和银行的协定，从而将目标企业的贷款转换为并购企业的贷款，然后由并购企业完全担当还款义务；。此法通常用于目标企业的资产高于债务的状况，此时，并购企业无需购买目标企业的剩余部分资产，仅需通过与目标企业全部者或资产的管理机构之间进行协商，然后以入股的方式将目标企业的剩余资产转化到并购企业当中去，然后依据目标企业资产持有方的所占份额比，进行相应利润的支配，从而实现企业并购。在这一过程中，必需留意对企业自身确定股权的把控，避开因股权稀释消逝的公司董事混乱状况，因此，此方法多用于一些小型目标企业的并购，在大型目标企业的并购中，多接受混合支付的并购方式实现企业并购。
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（四）在