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股利分配政策
第一节 利润分配的内容
一、利润分配项目（多少、谁决定、用途）
盈余公积金。 从净利润中提取形成，用于弥补公司亏损、扩大公司生产经营或者转为增加
公司成本。
公司分配当年税后利润应当按照 10％的比例提取法定盈余公积上表给出的"税后利润"可以含盖增加借款的利息，并且不考虑所得税的影响。增 发股份时，每股面值1 元，预计发行价格每股2 元，假设增发当年不需要支付股 利，下一年开始发放股利。
要求：
（1）假设维持目前的每股股利，计算各年需要增加的借款和股权资金；
（2）假设采用剩余股利政策，计算各年需要增加的借款和股权资金。
答案：
（1）采用每股 1 元的固定股利政策（单位：万元）
年份
1
2
3
需要资本支出
税后利润
200
100
500
股利
200
100
100
100+110/2=155
留存收益补充资金
200-100=100
250-100=150
200-155=45
需要外部筹资
100-100=0
500-150=350
200-45=155
长期资本总额
累计借款上限

200+100=300
300+500=800
800+200=1000
?
800X30%=240
1000X30%=300
0
240
60
需要增发股权资金
155-60=95
（2）采用剩余股利政策（单位：万元）
年份
1
2
3
需要资本支出
100
500
200
税后利润
200
250
可分派利润
或资金不足）
股利

需要外部筹资
200-100=100
250-500=-250
0
100
0
0
100
0
0
0
长期资本总额
200+100=300
300+500=800
800+200=1000
累计借款上限
?
800X30%=240
300
增加长期借款
0
240
0
需要增发股权资金
0
第四节 股票股利和股票分割
（一）股票股利
股票股利是公司以发放的股票作为股利的支付方式。股票股利并不是直接增 加股东的财富，不导致公司资产的流出或负债的增加，但会引起所有者权益各项 目的结构发生变化
请参考书上的例题:P212例1
发放股票股利后对账面上股东权益、对每股盈余和每股市价的影响。
发放股票股利，不会对公司股东权益总额产生影响，但会发生资金在各股东 权益项目间的再分配。
发放股票股利后，若盈利总额不变，会由于普通股股数增加而引起每股盈余 和每股市价下降；但又由于股东所持股份的比例不变，每位股东所持股票的市场 价值总额仍保持不变。
发放股票股利对股东和公司的意义。
对股东而言，股票股利的意义：
第一，事实上，有时公司发放股票股利后其股价并不成比例下降，这可使股 东得到股票价值相对上升的好处
第二，发放股票股利通常由成长中的公司所为，因此投资者往往认为发放股 票股利预示着公司将有较大发展，盈余将大幅度增长，足以抵消增发股票带来的 消极影响。这种心理会稳定住股价甚至反致略有上升。
第三，在股东需要现金时，还可以将分得的股票出售，有些国家税法规定出 售股票所需交纳的资本利得（价值增值部分）税率比收到现金股利所需交纳的所 得税率低，这使得股东可以从中获得纳税上的好处。
对公司而言，股票股利的意义：
第一，发放股票股利可使股东分享公司的盈余无须分配现金，这使公司留存 了大量现金，便于进行再投资，有利于公司长期发展。
第二，在盈余和现金股利不变的情况下，发放股票股利可以降每股价格，从 而吸引更多的投资者。
第三，发放股票股利往往会向社会传递公司将会继续发展的信息，从而提高 投资者对公司的信心，在一定程度上稳定股票价格。但在某些情况下，发放股票 股利也会被认为是公司资金周转不灵的征兆，从而降低投资者对公司的信心，加 强股价的下跌。
第四，发放股票股利的费用比发放现金股利的费用大，会增加公司的负担。
（二） 股票分割的含义与目的

股票分割是指将-股面额较高的股票交换成数股面额较低的股票的行为
股票分割后对账面上股东权益、每股盈余和每股市价的影响。
股票分割时，发行在外的股数增加，使得每股面额降低，每股盈余下降，但 公司价值不变，股东权益总额，股东权益各项目金额及其相互间