论崛起的中国公司海外收购潮：是福还是祸？.pptx

瑞银在本月最新发布的研究报告中分析了目前中国跨国公司崛起的情况。瑞银认为,中资走出去步伐在不断加快,且行业结构在不断优化,但仍可能面临未来宏观和政策面的制约,如外储规模下降、人民币贬值等。尽管如此,
中国公司的全球化努力将从方方面面重塑全球产业竞争格局。速度与规模:对外投资加速发展据商务部统计,中国公司在2008-2014年间的对外直接投资,复合年均增长率高达14%。2016年前5个月的非金融类
对外直接投资增速更是同比暴增62%。仅今年上半年实现的对外投资总额就已超2015年全年。本轮对外投资潮背后的驱动因素:疲软的国内需求自2010年起,中国经济增长就开始步入下行通道,从2010年一季度
%%。三驾马车:消费、投资和出口几乎同时减速,带动国内投资回报率同步下滑。投资需求下降带来了煤炭、钢铁和水泥产业的产能过剩。钢铁和其他金属行业的产能利用率
一路下滑,平均产能利用率不足70%。面临国内业务的下行风险,许多产业基本面面临挑战的公司开始寻求纵向整合,通过海外投资向产业价值链上游迈进。人民币贬值预期在过去十年,人民币一路升值,高歌猛进。自20
07年1月至2015年7月,人民币兑美元累计升值21%,对主要贸易对手的一揽子货币升值43%。人民币在近年获得的高币值也提高了境内企业向海外收购的能力。但随着人民币由升值预期转换为贬值预期,这也促使
中国企业加速出海,规避潜在的汇率风险。我们认为,在央行维稳汇率期间,海外并购活动也会保持异常活跃。政府的积极支持为了便利中资企业出海,政府也简化了相关行政审批程序。自2014年起,1亿美元以下的海外
投资项目不再需要发改委审批,只需备案即可。另外一带一路的国家战略也需要更多中资企业向外投资。中国的政策性银行、丝路基金、亚洲基础设施投资银行等都会为出海的中国公司提供低廉的融资成本。公司层面自身的考
虑另外,在微观层面上,对外投资也有利于公司进行横向和纵向的整合,获得更先进的科技和更知名的品牌,同时在业务上实现多元化,增强抗风险能力。中国对外投资展望:结构性提速未来一带一路和政策支持将构成中国对
外投资继续提速的关键动力。预计在接下来的三年,年复合增速将提速至18%。国内经济结构调整影响我们认为未来对外投资将与国内经济结构调整紧密相连:国内经济结构将从依靠投资增长转向消费驱动,特别是旅游消费