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建材行业中性
建材行业动态月报
2 0 0 3 年1 1 月1 7 日
投资要点
l 10 月份华东华南等地区水泥价格上升迅
猛据海螺水泥称该公司10 月平均售价
比9 月有10%以上的涨幅但目前市场已趋
稳预计11 月下旬以后会逐渐下调售价
l 2004 年水泥行业结构性调整是主线不可
过多寄希望于价格上涨
l 玻璃行业2004 年有望进入新的景气期.
l 陶瓷行业新型建材行业明年缺乏投资机
会.
行业动态
水泥10 月水泥价格迅猛上升但短期内预计
会逐步下调
10 月份全国重点水泥企业水泥产量比去年同
%,1-10 月累计产量同比增长
% % 累计销售
% % 比

个百分点
自9 月中下旬起华东和华南地区由于城市公路
建设的拉动水泥熟料供不应求价格直线上
扬也带动了周遍地区的水泥销售市场各企业
在完成本年生产计划的同时利润比去年同期均
有大幅度增加在今后两月内东北西北地区将
进入冬储季节其它地区四季度的水泥畅销应能
保持平稳
10 月水泥价格的上升来得迅猛而突然自浙江
起逐步扩散至上海江苏乃至珠三角地区,这些
水泥价格从起初的300 左
右上升至接近400 但由于水泥市场区域性极
强该轮涨价西北华中华北等区域公司未被
波及综合各地区销价全均水泥价格上涨
幅度不大
目前大多业内人士认为该轮涨价仍只是暂时现
象海螺水泥声称11 月下旬会下调热点地区的
水泥价格
- 月主要水泥品种价格走势元/
吨
0
50
100
150
200
250
300
350
400
2001
4
7
10
2002
4
7
10
2003
4
7
10

玻璃行业正在复苏
9 月国内玻璃产销持续增长重点企业累计
%, 累计销量增长
%,9 %,月末库存同比下
国泰君安证券行业动态月报
国泰君安证券研究所网址-MAIL ******@ms.
2
%.
继前两个月浮法玻璃价格上扬后普通玻璃价格
在本月也大幅上扬整体看平板玻璃行业今年
以来产销两旺价格稳步攀升其行业复苏的迹
象比较明显
2 0 0 1 . 1 - 2 0 0 3 . 9 月玻璃原片价格( 元/ 重量箱)
0
10
20
30
40
50
60
70
2001
4
7
10
2002
4
7
10
2003
4
7
3毫米普通白玻5毫米普通白玻
行业评论2003 年建材行业回顾和2004
年展望
全年建材工业将实现高速稳定增长
2003 年1-9 月建材工业规模以上累计完成工
亿元比上年同期增长23 6%
其中建筑材料及非金属矿物制品业增长
% 在全国固定资产投资加速增长的基础上
%
% %,呈现稳定逐季快速增长的态势
今年前三季度建材工业动态大致可分为四个阶
段1 第一季度开局良好主要产品产量和效
益同步快速提高主要产品平均价格止跌进出
口贸易继续增长大部分经济指标达到九五
以来的最高水平2 四五月发生非典华北
地区受影响最大该地区建材工业销售收入同比
增速由3 %下降到5 %,利润总
%下降到-% 但建材工业整体较快
的增长态势仍然保持3 非典控制后华北地
区6 月份建材工业经济指标快速回升到年初水
平4 第四季度行业整体继续保持快速增长
的态势并从9 月中后旬起水泥等大宗建材价
格出现明显上涨全年建材工业稳定高速增长已
成定局
我们预测2004 年建材工业产销量和利润仍将保
持稳定增长但增长速度会有所放缓
建材需求市场与固定资产投资增长有密切关系
近几年我国固定资产投资增速不断提高今年前
%,创出近十年的新高普遍预期
2004 年投资增速放缓但即使回落至20%左右水
平从历史数据统计关系来看产销仍可维持
10%以上的增长而且玻璃水泥等大宗建材价
格目前仍处于历史低位我们预期本轮经济周期
中刚出现的恢复性上涨将持续从而带动这些行
业效益继续提高
水泥结构性调整是主线不可过多寄希望于价
格上涨
今年1-9 月产销量持续平稳增长利润总额上升
亿