2003 年水电行业动态月报.doc

水电行业增持
2003 年水电行业动态月报
2003 年11 月14 日
投资要点
l 第二产业高速增长带动国民经济和用电
需求高速增长
l 来水欠丰水电发电总体增长较低但各
区域差别较大
l 水电发电全年预计增长5 06%
长江电力上市将大大提高水电行业指数
的代表性调高水电行业投资评级由中
性改为增持
冶金化工建材等高耗能产品价格上涨
将提高地方小水电企业效益
第二产业高速增长带动国民经济和用电需求
高速增长
今年前三季度我国国民经济整体上依然保持较
快增长前三季度我国国内生产总值同比增长
工业生产仍然是
支撑经济增长的主导因素
亿千瓦时
第二产业用电量
成为带
动全社会用电增长的主导因素第二产业用电量
继续高水平增长
分地区来看电力需求同比增长超过全的省市依次为内蒙古( ) 浙江(
) 江西( ) 宁夏( ) 江苏
( ) 广东( ) 广西( )
青海( ) 福建( ) 山西(
) 甘肃( ) 上海( )和湖南
( )
来水欠丰水电发电总体增长较低但各区域差
别较大
亿千瓦时比
亿千瓦时
比前8 个月加快2 个百分点
水电发电量同比增长率在10 以上的省份依次
是湖北省( ) 云南( ) 广东省
( )和陕西( ) 浙江省重庆贵
州甘肃青海的水力发电则低于去年同期
各区域差别较大
国泰君安证券行业动态月报
国泰君安证券研究所网址-MAIL ******@ms.
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2003 年1 9 月累计发电量(亿千瓦时)
今年比去年同期增减
(%)
地区
本月止
累计
水电累
计
累计增
长
水电累
计增长
全国 1951
吉林省 -
浙江省 -
福建省
江西省
湖北省
湖南省
广东省 1316
广西区
重庆市 -
四川省
贵州省 -
云南省
陕西省
甘肃省 -
青海省 - -
新疆区
资料来源国家电力
水电发电全年预计增长5 0 6 %
据预测今年全国电力需求增速将在11 13
— 12 88 之间全年用电将比上年增加1824 亿
—2111 亿千瓦时达到18210 亿—18497 亿千瓦
时
从今年1-9 月的天气来看气候特征是大旱和大
涝同时出现受年初黄河上游长江上游来水偏
枯及华东淮河流域的洪灾的影响全年水电发电
量增长将远低于整体发电量的增长在进入第
四季度之后将进入枯水期根据去年四季度水
电的增长及三峡电站发电的影响我们预计
今年全年水电发电量在2850 亿千瓦时较去年同
期增长5 06%
年份水电同比
1997 1946 %
1998 2043 %
1999 2129 %
2000 2431 %
2001 2661 %
2002 2710 %
-9 1951 %
2003E 2850 5 06%
资料来源国家电力信息网国泰君安证券研究所
长江电力上市将大大提高水电行业指数的代表
性调高水电行业投资评级由中性改为增持
今年以来在三峡电站机组投产的同时我国在
建的第二大水电工程规模仅次于三峡水电站的
西电东送标志性工程--龙滩水电站于1 1 月
初截流龙滩水电