外汇分析师培训内容.ppt

汇率风险管理企业汇率风险管理的系统、方法、技术和工具
内容大纲
第一节:外汇风险管理战略
第二节:有效进行汇率风险管理的步骤
第三节:去年企业汇率避险出现的失误
第四节:当前企业汇率避险存在的问题
第五节:企业如何完善自身汇率避险方法
第六节:当前金融环境下汇率避险策略(例子)
第七节:汇率避险案例
第一节:外汇风险管理战略(1)-原则
一、保证宏观经济原则
在处理企业的微观经济利益与国家整体的宏观利益的问题上,企业通常是尽可能减少或避免外汇风险损失,而转嫁到银行、保险公司甚至是国家财政上去。在实际业务中,应把两者利益尽可能很好地结合起来,共同防范风险损失。
二、分类防范原则
对于不同类型和不同传递机制的汇兑损失,应该采取不同适用方法来分类防范,以期奏效,但切忌生搬硬套。对于交易风险,应以选好计价结算货币为主要防范方法,辅以其他方法;对于债券投资的汇率风险,应采取各种保值为主的防范方法;对于外汇储备风险,应以储备结构多元化为主,又适时进行外汇抛补。
三、稳妥防范原则
该原则从其实际运用来看,包括三方面:(1)使风险消失;(2)使风险转嫁;(3)从风险中避损得利。尤其最后者,是人们追求的理想目标。
!全面重视、管理多样化和收益最大化原则
第一节:外汇风险管理战略(2)-策略
一、完全抵补策略(全面套保)
即采取各种措施消除外汇敞口额,锁定预期收益或锁定成本,以达到避险的目
的。对银行或企业来说,就是对于持有的外汇头寸,进行全部抛补。对所有可能
的风险敞口进行套保。一般情况下,采用这种策略比较稳妥,尤其是对于实力单
薄、涉外经验不足、市场信息不灵敏、汇率波动幅度大等情况。
二、部分抵补策略(积极套保)
即采取措施清除部分敞口金额,保留部分受险金额,试图留下部分赚钱的机会,
当然也留下了部分赔钱的可能。
三、完全不抵补策略(消极套保)
即任由外汇敞口金额暴露在外汇风险之中,不采取任何措施,主动或被动地接受
所有风险。这种情况适合于汇率波幅不大、外汇业务量小的情况。在面对低风
险、高收益、外汇汇率看涨时,企业也容易选择这种策略。
第一节:外汇风险管理战略(3)-目标
损失发生前的风险管理目标:避免或减少风险形成的机会。
-包括节约经营成本,降低融资成本;
-稳定未来收益;
-防止短期支付困难。
损失发生后的风险管理目标
-使损失恢复到损失前的状态,包括维持企业的继续生存、生产服务的持续、收入的稳定、生产的持续增长。
第一节:外汇风险管理战略(4)-手段
外部风险控制手段
减少外汇风险业务
提高外汇风险预防能力
风险融资手段
风险自留
购买保险合同
套期保值
内部风险控制手段
分散化
信息投资
第二节:汇率风险管理的步骤
1、汇率风险定义:识别汇率风险的种类
2、汇率风险敞口的测量方法和计算:建立汇率风险定
性/定量分析模型;收集数据,测算风险敞口
3、对冲策略:何种风险敞口用何种方法进行对冲
4、汇率风险的对冲:风险对冲策略的执行
1、风险的定义
风险的含义:
1)风险(Risk)是市场价格变化引起的损失的概率(Probability)。
2)风险敞口(Exposure)是损失的可能性(Possibility)。
3)风险的产生是风险敞口的结果。
财务风险的含义
财务风险产生于各种具有财务性质的交易之中,这些交易包括销售和购买、投资和借贷以及其他各种各样的商业活动。
价格的剧烈变动会使企业成本增加、收入减少,即对企业的盈利能力产生负面影响。这种财务波动可能还会使经营计划和预算、产品和服务定价以及资本配置变得更加困难。
财务风险的主要来源:
—利率、汇率、股票和商品价格等市场价格方面的风险敞口导致的财务风险。(系统性风险)
—供应商、客户及衍生工具交易对方等其他企业行为及其进行的相关交易导致的财务风险。(非系统性风险)
—企业内部行为的失误导致的财务风险。(非系统性风险)
财务风险管理是应对金融市场波动导
致的不确定性的过程。
—评估企业的财务风险
—制定财务风险管理战略
!人们非常希望能够预测财务损失发生的可能性,但标准概率理论用于金融市场时常失效。
!风险通常不是单独存在的,不得不考虑数种风险敞口之间的相互作用。而这些相互作用有时候很难预测。