初识国际金融和衍生工具.pdf

清华大学经济管理学院张陶伟博士_《国际金融》第四讲
金融、金融市场简介
一、金融的基本概念
l 金融是一种货币信用活动。国际金融是跨越国家的货币信用活动。
l 市场经济是信用经济。
l 银行等金融机构集中这用,应该最讲信用。
金融的一种分类
宏观金融学
微观金融学
传统金融与现代金融关系
其实也是传统经济学与现代经济学关系。
社会形态工业社会工业社会和技术社会技术社会和知识经济
关注重点商品价格资金价格(利率) 资产价格
理论效用理论各种货币理论现代金融几个理论
供求关系
劳动价值论
机构以银行间接融资为重点以资本市场直接融资为重点

现代金融的三方面业务:
┌银行业:传统银行三大业务吸收存款
│发放贷款
│结算,票据就是信用契约
│银行扩展业务: 中间业务(信托、基金等)
├投资银行:金融顾问产业(美国投资银行;英国商人银行;日本证券公司)
│┌传统型:承销、代理买卖:一级市场:二级市场:
│├创新型:兼并、收购、重组等
│└引申型:资产管理、衍生工具创新等
└保险业:人寿保险、财产保险等
为什么现在强调功能金融?

二、金融市场
金融市场类型,按交易产品划分为:
l 货币市场:短期资金的拆出拆入,即拆放市场
l 资本市场:长期资金的借贷市场、融资投资市场
l 外汇市场:外汇买卖的市场
l 黄金市场:期货市场:
金融市场基本功能?
传统功能有:
现代金融市场还具有什么新的功能呢?

金融市场组成的三大要素:
l 参加者
按机构划分:央行、商业银行、信托投资公司、证券公司、交易所、经纪人、保险公司
按人员性质划分:投机者、套期保值者
l 金融工具
外汇市场工具:即期合约、远期合约、掉期合约、期货合约、期权合约、互换合约等
证券市场工具:股票、债券、可转换债券、零息票债券、贴现等
l 组织方式交易机制
金融市场交易机制:
l 信息披露制度
l 委托成交机制
l 交割清算制度

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清华大学经济管理学院张陶伟博士_《国际金融》第四讲
金融市场委托成交机制四种拍卖双向报价
在拍卖理论中,经常讨论四类基本拍卖模型(Basic Auction Model):
l 英国式拍卖。
l 荷兰式拍卖。
l 首价密封投标拍卖。
l 次价密封投标拍卖(Vickrey 1961)。

报价单使用方法及限价指令
报价单的基本要素:
l 价格、时间、品种、数量
报价单的种类:
l 市价单;
l 限价单;
l 止亏单(取消止亏单);
l 限时单(如收市单);
l 阶梯成交单。
金融市场委托成交机制之一:交易所交易,集合竞价
拍卖(交易所交易,集合竞价)报价单价格优先;时间优先


金融市场委托成交机制之二:OTC
双向报价 OTC (柜台交易,一对一交易,报价方同时报出买卖双向价格)
例如银行报外汇买卖价: 买入价卖出价

金融市场委托成交机制正常运行需要充分的竞争!
三、金融体系在国民经济中的地位
四、金融本质上的一致性
l 金融核心本质是什么呢?在信息不完全、不对