并购重组视角下华谊兄弟企业价值评估.docx

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一、导论
随着经济的全球化和互联网的普及，原有的产业结构和经济规则正在不断被打破和重构。尤其是对于传统产业而言，由于涉及投资风险大、周期长、回报慢等因素，持续性盈利成为企业的首要目标。在这个背景下，并购重组逐渐成为了企业新增长、提高竞争力的重要方式。调整企业的战略规划、拓宽市场边界、完善机构体系、优化资源配置等都有利于企业的快速成长。
作为两个巨头的合并，烽火通信和中兴通讯的并购案例足以说明这一点。在资本市场上，华谊兄弟是比较受瞩目的股票之一，其电影制作实力、分布式运作的优势，以及网络营销等方面的积极推进，让市场对于其未来发展充满期待。本文将尝试以并购重组的视角，对华谊兄弟进行企业价值评估，从而揭示其发展优势和潜在风险。
二、华谊兄弟公司概况
1、华谊兄弟公司简介
华谊兄弟成立于1994年，总部位于北京，是一家以电影、电视剧制作、影院投资和经营、影视投资人和影视相关资源整合为主的文化产业集团。公司致力于成为立足中国，覆盖全球的文化产业龙头企业，实现中国文化对于世界的影响和输出。
2、公司财务数据
截至2020年年底，，，%。2019年，，%；，%。《哪吒之魔童降世》成为公司近年的一大卖点，，在全球范围内都取得了巨大的成功。
3、公司的业务模式
目前华谊兄弟的主要业务包括电影、电视剧、影院、IP综合娱乐等多个领域。其中，电影是公司的核心业务，其他业务选择与电影相互配合，形成协同效应。例如，电影的宣传与营销需要强大的推广渠道和影院平台支持，这就是影院业务的作用；同时，电影院线的影院也能够成为公司自产电影和与合作电影的首日上映平台，这时电影业务发挥着重要的作用。
三、评估模型
1、公司基本数据
根据华谊兄弟2020年公布的财报，，，，，%。
2、经济附加值
经济附加值指企业通过利用自有资本进行经营活动所创造出来的经济价值。其公式为EVA=净利润-所占资本×资本成本率。
，%，，。
3、市净率
市净率是指公司市值与其账面价值之比。账面价值通常被理解为企业的实质净资产。这里的账面价值指净资产值，即公司总资产总负债后的剩余价值。一般地，如果市净率低于1，就表明市场对公司的未来发展不是很看好。
，，。
4、市盈率
市盈率是指公司市值与其净利润之比，其指标能够反映出投资者对于公司未来盈利能力的看法。
，，。
四、结论与建议
综上所述，华谊兄弟在过去几年中坚持了艰苦卓绝的创新创作，不断优化自身的机构、流程和人才，通过不断地拓展业务，积极调整资源配置和结构。公司发展迅速，得到了市场、客户、投资者的好评，这使得华谊兄弟成为了行业里的佼佼者。从近几年的财报来看，公司的业绩在继续增长，资产的变现效率也在提高。这是华谊兄弟的优势。
然而，市场变幻莫测，也不能排除市场风险的出现。中国电影市场的发展仍然面临投资回报率低、盈利周期长等问题，这些都可能对于公司的发展带来挑战。同时，随着各种网络产品的出现，替代传统电影的方式也变得越来越广泛，如何跟上市场变革的步伐、找到定位、创新、需要不断努力。
建议：
1、发力互联网，推进流媒体的发展，赋能于自己。
2、进行多元化经营，稳固影院的市场份额，进一步连通产业链条。
3、提高自身的创作水平，优化器业务结构，丰富影视作品类型和市场区域。
4、加强与国外电影公司、影院业的合作，拓展市场的空间，尤其是欧洲和北美的市场。