财务管理-长期筹资决策.ppt

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第一节 增长率与资金需求
第二节 资本本钱： 性质与构成、计算(jì suàn)、 加权平均资本本钱、 边际资本本钱
第二节 杠杆原理
第三节 资本结构
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第一节 增长率与资金(zījīn)需求
一、销售增长与资金需求量的关系
二、资金需求的定量(dìngliàng)预测方法
1、销售百分比法
2、资金习性预测法
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1、销售百分比法
资产负债各工程与销量(销售额)之间的关系
(相对数)
预计资产负债表各工程
(zījīn)总需求
How?内部解决 外部解决
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分析(fēnxī)资产负债表各个工程与销售收入总额之间的依存关系。
资产类工程——周转中的货币资金、正常(zhèngcháng)的应收账款和存货等流动资产工程，一般都会因销售额的增长而相应地增加，称之为敏感性资产。固定资产需视情况而定。
权益类工程——应付帐款、应付票据、应付税款和其他应付款等流动负债工程,通常会因销售(xiāoshòu)的增长而自动增加，称之为敏感性负债。长期负债和股东权益在短期内不会随销售(xiāoshòu)增长而增长。
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将基期的资产负债表各工程用销售百分比的形式(xíngshì)另行编表〔见例题〕。
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S0指基期(jī qī)的销售收入总额；
指基期随着销售额增加而自动增加的资产项目占销售额的百分比；
指基期随着销售额增加而自动增加的负债项目占销售额的百分比；
Dep1指方案(jìhuà)期提取的折旧
R1指基期(jī qī)的税后销售利润率；
d1指方案期的股利发放率。
M1表示方案期其他方面所要追加的资金数和其他方面收回资金
S1指方案期的销售收总额；
方案期预追加的资金数量
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资 产
负债及所有者权益
货币资金
20
短期借款
20
应收账款
180
应付账款
80
存货
400
其他流动负债
100
流动资产小计
600
流动负债小计
200
长期投资
150
长期负债
300
固定资产（净额）
600
投入资本
300
无形资产
50
盈余公积
600
资产总计
1 400
权益总计
1 400
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2006年，该公司实现销售收入1亿元，2007年预计可达亿元。根据预测，2007年税后销售(xiāoshòu)利润率为5%，董事会讨论决定的股利分配比例可为40%。另外，销售收入增加后，原有的生产能力已不够使用，预计追加固定资产投资300万元。为保证原料供给，拟与原料供给商合作投资200万元。固定资产按原有方法折旧，预计2007年度提折旧100万元。2007年度即将到期的长期负债为50万元。根据上述资料，采用销售百分比法，按以下步骤预测2007年该公司所需资金量。
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计算：永兴公司基期销售收入总额为 980万，获得税后净利150万元，发放股利75万元。基期的厂房设备利用率已达饱和状态。该公司基期末的简略资产负债表下表所示。若该公司方案年度销售收入总额将到达1 200万元，并仍按基期股利发放率支付股利，折旧提取数为 50万元。又假定零星资金需要量为 10万元；为实现预计的销售收入，需增加新设备(shèbèi)一台，需要资金100万元。试预测方案期间需追加的资金数量。
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资产
负债及所有者权益
项目
金额
项目
金额
现金
应收账款
存货
长期股权投资
固定资产（净值）
无形资产
223
243
233
51
983
72
短期借款
应付账款
应交税金
长期负债
普通股股本
留存收益
172
163
25
300
1000
145
合计
1805
合计
1805
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