财务管理-长期筹资决策.ppt

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2006年,该公司实现销售收入1亿元,。根据预测,2007年税后销售利润率为5%,董事会讨论决定的股利分配比例可为40%。另外,销售收入增加后,原有的生产能力已不够使用,预计追加固定资产投资300万元。为保证原料供应,拟与原料供应商合作投资200万元。固定资产按原有方法折旧,预计2007年度提折旧100万元。2007年度即将到期的长期负债为50万元。根据上述资料,采用销售百分比法,按以下步骤预测2007年该公司所需资金量。
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计算:永兴公司基期销售收入总额为980万,获得税后净利150万元,发放股利75万元。基期的厂房设备利用率已达饱和状态。该公司基期末的简略资产负债表下表所示。若该公司计划年度销售收入总额将达到1200万元,并仍按基期股利发放率支付股利,折旧提取数为50万元。又假定零星资金需要量为10万元;为实现预计的销售收入,需增加新设备一台,需要资金100万元。试预测计划期间需追加的资金数量。
资产
负债及所有者权益
项目
金额
项目
金额
现金
应收账款
存货
长期股权投资
固定资产(净值)
无形资产
223
243
233
51
983
72
短期借款
应付账款
应交税金
长期负债
普通股股本
留存收益
172
163
25
300
1000
145
合计
1805
合计
1805
资产
负债及所有者权益
项目
各项目金额占销售额的百分比
项目
各项目金额占销售额的百分比
现金
应收账款
存货
长期股权投资
固定资产(净值)
无形资产
%
%
%
—
—
—
短期借款
应付账款
应交税金
长期负债
普通股股本
留存收益
%
%
%
—
—
—
合计(A/S。)
%
合计(L/S。)
%
计划期预计追加的资金数量
=(%-%)×(1200-980)-50-1200×150/980×(1-75/150)+10+100=

不变资金\变动资金\半变动资金
模型:Y=a+bX
确定a、b的方法:散布图法、高低点法、最小二乘法
产销量
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第二节资本成本
一、资本成本性质及其构成
二、个别资本成本的计算
(一)长期债务资金成本的计算
债务资金的成本有税前成本和税后成本之分
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企业付给债权人的是税前成本
企业真实的债务成本是税后成本
利息的抵税作用:
债务的利息在税前支付,可以减少企业的所得税,从这个意义上讲,企业实际支付的成本,是企业支付的利息减去企业少支付的税款之后的金额。
A企业
B企业
营业收入
100000
100000
营业成本
60000
60000
销售费用
10000
10000
财务费用
10000
管理费用
10000
10000
利润总额
10000
20000
所得税
2500
5000
净利润
7500
15000
上例中,A企业存在利息费用10000元,但由于扣减利润总额,因此可以少交2500元的所得税。因此,企业真正的债务负担是(10000-2500)=7500元。