筹资决策与管理（推荐PPT129）.ppt

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第三节 经营风险(fēngxiǎn)、财务风险(fēngxiǎn)与杠杆原理
第一节 企业(qǐyè)筹资概述
第二节 资本本钱
第四节* 资本结构
第五节 股利政策
第一页，共一百三十页。
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第三章 筹资决策(juécè)与管理
第一节 企业(qǐyè)筹资概述
一、企业(qǐyè)筹资的动机与要求B
二、企业筹资的匹配战略〔A〕
三、筹资工具〔C〕
第二页，共一百三十页。
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第一节 企业(qǐyè)筹资概述
第三章 筹资决策(juécè)与管理
一、企业(qǐyè)筹资的动机与要求
1、筹资的含义
筹集资金简称筹资，是企业根据其生产经营、对外投资和调整资本结构的需要，通过筹资渠道和资金市场，采用适当的筹资方式，切实有效地筹措和集中资金的一种行为。筹资是企业生产经营的起点，是决定资金运动规模与企业开展程度的重要环节。
2、筹资的分类
站在不同的角度，筹资有很多种分类，以下是分类方式。
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〔1〕按资金占用时间(shíjiān)长短分
长期(chángqī)资金
长期资金，是指企业筹集的需用期限在一年以上用于战略性开展(fāzhǎn)的资金。企业的资本金、长期债券、长期借款等都是长期资金。广义的长期资金可以分为中期资金〔5年内〕和长期资金〔5年以上〕
短期资金
短期资金，是指企业筹集的需用期限在一年以内用于生产经营过程中短期周转所需要的资金。即主要用于流动资产、零星技术改造等所需要的资金。
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〔2〕按所筹资金来源分
自有资金(zījīn)
自有资金，是指企业投资者投入且拥有所有权的资金，包括资本金、资本公积、盈余公积和未分配利润。是一个(yī ɡè)企业经济实力的表达。
借入资金(zījīn)
借入资金，是指企业债权人投入的资金，包括银行借款、应付债券等。企业借债具有杠杆效应。
〔3〕按所筹资金来源渠道分
内部筹资
外部筹资
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〔4〕按所筹资金是否以金融机构(jīn rónɡ jī ɡòu)为媒介分
直接(zhíjiē)筹资
直接筹资，是指企业不通过(tōngguò)银行等金融
机构，与资金供给者直接协商或者发行股票、
债券等筹集资金。
间接筹资
间接筹资，是指企业通过银行等金融机构所进行的筹资活动。这是一种传统的筹资活动。
3、筹资的动机与要求
企业的筹资动机各种各样，有的是单一的，有的是综合的，归纳起来主要有扩张筹资动机、偿债筹资动机和混合筹资动机三种。
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扩张(kuòzhāng)筹资动机
扩张筹资动机，是指因企业扩大生产
规模或追加对外投资的需要而产生的筹资
动机。它主要适用于经营前景良好、处于
成长期的企业。扩张性投资动机产生的结果是企业资产总额(zǒng é)的增加。
偿债(chánɡ zhai)筹资动机
偿债筹资动机，是企业为了归还某项已经到期的债务而产生的筹资动机，即以新债还旧债。它主要适用于改变债务结构或因现有支付能力缺乏而被迫举债还债的企业。这种动机不会改变资产总额。
混合筹资动机，是企业同时需要长期资金和流动资金而形成的筹资动机。通过混合筹资，企业一方面扩大资产规模，另一方面归还局部旧债。
混合筹资动机
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筹资的要求(yāoqiú)
合理(hélǐ)确定资金需要量
提高(tí gāo)资金使用效率
合理确定资本结构
遵守国家法律，维护合法权益
4、筹资的渠道与方式
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本次(běn cì)作业
一、思考题
1、如何对普通股进行(jìnxíng)定价？怎样求
股票的收益率？
二、练习题
如果你分析某企业发行的股票，预期报酬率为10%，最近(zuìjìn)，估计股利会以每年5%的速度增长。试计算该种股票的价格为多少？，该股票价格又为多少？
2、企业筹资的动机有哪些？
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2、某企业的优先股，每股面值(miàn zhí)为10元，
票面利率为8%，现在其市场价格是75元，
投资者要求的报酬率是10%，请问：你会购置
该优先股吗？
3、天达公司发行(fāháng)面值为9000元，票面利率为10%，期限为3年的债券，如果其发行(fāháng)价格为10000元，请问：如果你从发行(fāháng)日购置后一直持有到到期，那么你可以从该债券中获得的实际收益率是多少？〔尝试用Excel来计算〕。
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