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论我国货币政策传导中的利率机制
一、利率机制是货币政策最重要制
在我国货币政策的传导机制中,虽然信用机制是当前传导机制中的主导性渠道,但利率是金融理论界公认的最为重要制,也是8tt t 8. com西方发达国家日益倚重的货币政策中介目标,随着我国市场经济的发展,它的重要凸现出来。从货币政策的角度看,利率是连接商品市场和货币市场的桥梁,既与货币政策的最终目标密切相关,又是中央银行可以融变量;同时ssbbww. com,从理论上看,宏观经济的运行在实物领域取决于投资、消费和外部需求,在金融领域取决于货币供应量的变化,而利率则能够SSBBww把实物领域和金融领域连接起来。所以8ttt8,利率是连接商品市场和货币市场、宏观运行与微观运行的纽带,是反映资本稀缺程度
和运行状况的重要指标,在货币政策的传导机制中处于重要。中央银行可以货币政策工具来调控利率水平,从而引导投资和消费,影响国民收入的变动,,利率能否在一国经济中发挥有效作用,,相互制约,并对整个社会经济生活产生重要行方式,它是利率运动规律的表现形式。利率机制的传导过程是,当中央银行增加. com货币供应量时,货币市场中供给方之间的竞争将使得利率降低,而利率下降意味着厂商的投资成本下降,同时ssbbww. com现期消费的机会成本也下降,于是厂商的投资支出和消费者的消费支出都将增加. com,投资和消费的增加. com通过乘数效应导致. com均衡国民收入的成倍增加. com,从而促使就业的上升和失业的下降。相反,中央银行减少货币供应量,会使利率上升,增加. com厂商的成本和减少消费者的支出,从而影响国民收入产生相反的效果。
目前我国利率政策的制定、并不是以客观经济规律和资金的供求关系来决定,而是8ttt8侧重于央行、财政、商行、上,当作减轻企业负担的工具,缺乏主动灵活的调节机制,导致. com宏观利率政策的实际8ttt8效果并不令人满意。造成这种结果的原因,除了我国正处于体制转轨时期,经济运行有诸多特殊性之外,最重要一就是的传导机制特别是利率机制存在障碍,在于机制和运行机制的行政管制即非市场化,从而影响了货币政策的有效性。
二、利率行政管制是制约我国利率机制有效性的关键
第一,利率管制严重制约着中央银行运用利率机制进行宏观调控的有效性。利率作为dddtt货币政策手段,中央银行可以率的调节来影响金融市场的资金供求,引导社会投资和消费,达到预期的货币政策目标。但我国的利率管制,使利率兼有调节国民收入再分配和资金供求的双重职能,直接关系到各方面,中央银行不能完全8 t tt8. 自主决定,很可能目标不一致。都是各方讨价还价的结果,决策过程复杂
,时间长,决策滞后,跟不上金融经济形势的变化,大大降低了利率机制的有效性,甚至导致. com相反的政策效果。同时ssbbww. com,利率的技术方法是“试错法”,确定利率水平和结构的基础数据是工业企业、外贸企业、财政、银行和个人等各经济主体存贷款平均余额、储蓄余额、成本数据、税率和利润率等等,幅度对各经济主体财务收支的影响,幅度控制在各经济主体可以围内。这种调节手段,即使在中央银行具有足够的独立性的情况8 tt t 8. com下,也难以及时准确地掌握足够的信息,到市场