大学生人际交往的意义.ppt

第20章
公众股的发行

McGraw-Hill/Irwin Copyright © 2010 by the McGraw-panies, Inc. All rights reserved.
第二十章
公众股的发行

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关键概念与技能

理解证券是如何销售给公众的,理解投资银行的作用
理解初次公开募集和成为公众公司的成本
理解风险投资资本市场和它对新型企业资金筹集的作
用

20-2
本章大纲

公开发行
另一种发行方式
现金发行
CFO对IPO过程的看法
新股发行公告与公司价值
新股发行成本
配股
配股之谜
稀释
上架发行
私募资本市场
20-3
公开发行

新股发行的基本程序
管理层取得董事会的许可
公司准备并向SEC(Securities and Exchange
Commission,美
书( registration statement)
财务信息(财务沿革、经营细节、融资计划以及未来规
划),50页
SEC在静候期间(waiting period)审核注册登记书
公司准备并向SEC填报修改后的注册登记书
如果SEC不再提出任何异议,则确定发行价格,正
式启动销售新股的工作
20-4
公开发行的程序

公开发行的步骤时间
1. 承销前会议
几个月
2. 注册登记书
3. 发行定价 20天的静候期
4. 公开发行和销售通常在第20天
5. 市场稳定第20天以后
公开发行后30天
20-5
墓碑式广告的例子

20-6
另一种发行方式

两种公开发行方式:
普通现金发行
配股发行
在普通现金发行中,几乎全部负债都被出售
注意:P416表20-2
20-7
现金发行

投资银行
公司重组和兼并
经纪业务
买卖股票的经纪人
自营业务
自己买卖股票债券(次贷危机)
自己发债券
承销
公司上市前必须找投行
制定证券发行方法,为新发行证券定价,销售新发行证券
20-8
现金发行

通过发行证券获取现金有三种方法:
包销(mitment)
投资银行-承销商:靠折价得到基本报酬
承销团避免风险
发行人得到的是全额收入-差价,风险转到承销商
代销(best Efforts)
代理人:从每一只售出的股票中收取佣金
价格
荷兰式拍卖(dutch auction)
拍卖定价格
竞价方式:案例
20-9