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碳金融
碳金融
碳金融,广义上是指以低碳经济为核心的各种金融活动的总称,或称碳融资和碳物质的买卖,包括服务于限制温室气体排放等技术和项目的直接投融资、银行绿色贷款、基于配额和项目的碳排放交易、以碳期货期权为代表的碳排放衍生品等金融活动。
直接融资
截至2007年末,在美国上市的12家最大太阳能公司总市值为200亿美元,11家多晶硅和太阳能电池公司总市值为580亿美元。
2001年,英国成立碳信托有限公司,,主要用于促进研究开发、加速技术商业化和投资孵化器。
根据法国信托局气候金融部的数据,2007年全球碳基金已达58只,资金规模达到70亿欧元。2000年,世界银行发行首只投资减排项目的碳原型基金,截至2007年末已设立8个碳基金,总额高达10亿美元。2004年以后,私人资本开始大举投资减排项目,截至2007年末,私募资本主导的基金数量超过政府机构或组织主导的基金,如挪威碳点公司、欧洲碳基金等。
通过股市、信托和基金等直接融资,为节能减排项目建设筹集大量资金,能够直接支持低碳经济的发展。
碳排放交易
目前,欧盟排放交易体系已经成为世界最大的区域碳交易市场,涉及欧盟27个成员国以及列支敦士登和挪威共29个国家,,有巴黎Bluenext碳交易市场、奥地利能源交易所、欧洲气候交易所、欧洲能源交易所、意大利电力交易所、伦敦能源经纪协会和北欧电力交易所等8个交易中心。
2003年,美国建立全球第一个由企业发起的碳交易所——芝加哥气候交易所,作为以温室气体减排为目标和贸易内容的专业市场平台。
通过建立完善的碳交易市场,把碳排放权转化成可以直接交易的商品,而金融机构据此研发出碳排放掉期、期权期货、碳排放信用、碳排放证券等金融衍生工具,降低节能减排项目建设不确定性带来的经营风险。另外,金融机构还发挥自己的专业特长为碳交易提供技术咨询、信用评估等中介服务,如荷兰银行凭借其广泛的全球性客户基础,为碳交易各方牵线搭桥、提供代理服务,获取中间业务收入。
银行贷款
为发展低碳经济,巴西国家经济社会开发银行推出各种信贷优惠政策,为生物柴油企业提供融资;渣打银行、美国银行、汇丰银行等欧美金融机构也做出了一些有益的尝试,通过发展“绿色信贷”来应对全球气候变化问题。
碳排放交易的提出
随着环境污染对人类生存和发展环境影响的加剧,一些环境政策工具也随之而生,一般认为“命令与管制”和“经济工具”是两种常用的工具,美国学者 Plott比较了这两种政策工具的效率,发现“经济工具”政策效率更高一些。“经济工具”包含税收和排放交易两种实施方案。税收和交易这两种政策分别来源于庇古理论和科斯定理。
在实践中,税收和交易这两种方式都被采纳过,20 世纪 90 年代挪威、瑞典、芬兰这几个北欧国家开始征收全国性碳税,并且取得了显著的成效。但是碳税最大的问题就是税率的确定,否则无法达到预期的减排效果,而且碳税属于国家或地区行为而不具备全球性,同时气候变化是全球都要面对的问题,所以碳税很难实现与国际的接轨。
与碳税相比,基于科斯定理的排放交易作为一种市场手段,对企业是一种激励行为,管理当局在设定一个排放总量控制目标后将碳排放配额发放给管制企业,各企业基于减排成本的差异而进行交易。欧盟排放交易体系,美国区域温室气体行动在排放交易中的成功实践表明这种市场机制更适合当前全球必须面对的减排问题,而且就经济效益而言,企业的减排动力更高,经济效益也更优。
我国目前正在 7 个省市试点的减排方案也正是基于这种排放交易而确立的。
碳排放交易的内涵
碳排放交易的概念来源于排污权交易。
排污权交易是指在一定区域内,在污染物排放总量不超过最大允许排放量的前提下,内部各受管制的污染源之间通过交易的方式互相调配污染量,以达到减少排污、保护环境的目的。
当企业的实际排放量低于分配的配额排放量时,该企业就可以把其实际排放量与配额排放量的差额出售给实际排放量超过配额排放量的企业,从而使另一个企业获得比原先允许的排放量更多的排放配额,并由此建立起可以交易“污染权”的市场。
这种政策工具力求使各个厂商的边际减排成本相等,减排成本最低的厂商将极力进行最大数量的减排,而减排成本较高的企业可以通过购买排放权来履行规定,从而实现帕累托最优。
碳排放交易就是以碳或含碳的污染物为交易标的的一种特殊排污权交易。
碳排放权交易原理
假设存在两个排放厂商1和2,未加排放限制时,两个厂商的碳排放量各为15个单位,碳排放总量共计30单位。现在管理者限定碳排放总量为15单位,即两厂商必须完成合计减排15单位的指标。
横轴代表二氧化碳减排量,纵轴表示单位减排的治理成本。
设厂商1的边际减排成本曲线MAC1,横轴正向为从左向右; 厂商2的边际减排成本曲