净资产收益率可＝总资产报酬率×权益乘数-财务报表阅读与分析.ppt

第十一讲盈利能力分析
主讲:肖玉玲
四川三河职业学院经济管理系
经营盈利能力分析
主要内容
资产盈利能力分析
资本盈利能力分析
经营盈利能力分析
一、盈利能力分析的意义
盈利能力分析概述
含义
盈利能力通常是指企业在一定时期内赚取利润的能力。利润率越高,盈利能力越强;利润率越低,盈利能力越差。
无论是企业的经理人员、债权人,还是股东(投资人)都非常关心企业的盈利能力,并重视对利润率及其变动趋势的分析与预测。
经营盈利能力分析
其收益来自于企业的盈利
盈利能力直接影响偿债能力
对投资者而言
对债权人而言
对企业经营者来说
分析意义
反映和衡量企业
经营业绩
发现经营管理中
存在的问题
经营盈利能力分析
二、盈利能力分析的内容
资产经营盈利能力
分析
总资产报酬率、长期资本收益率
资本经营盈利能力
分析
上市公司盈利能力
分析
净资产收益率、资本金收益率、资本保值增长率
每股收益、市盈率、每股净资产、市净率、每股股利、股利获利率
经营盈利能力分析
营业收入毛利率、营业收入利润率、销售净利率、成本费用利润率
毛利=营业收入-营业成本
营业收入包括主营业务收入和其他业务收入
毛利率=(营业收入-营业成本)÷营业收入
经营盈利能力分析
营业收入毛利率计算与分析
营业成本通常是工商企业最主要的成本,毛利是利润形成的最重要基础。分析毛利率是企业盈利能力与未来发展的关键性指标,企业盈利的源泉。以毛利率为主线,找寻那些真正令人心动的上市公司。但需要说明的是,由于券商、银行、保险类上市公司的特殊性。我们所讨论的毛利率不包括这些公司。
经营盈利能力分析
营业成本的三个特点
(2)
营业成本与期间费用比起来,营业成本与营业收入的关联度最高。
(3)
营业成本与其产品生产紧密联系。营业成本可以与各类产品一一对应。
(1)
通过营业成本,可判断企业的核心竞争力在哪儿,企业的盈利有没有提高的潜力,营业成本是所有支出中最大的一部分。
经营盈利能力分析
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营业毛利率反映营业收入获得毛利的能力
营业毛利率反映营业收入获得毛利的能力
毛利率下降,可能意味着价格竞争正在损害公司,公司成本可能失去控制,或者公司产品组合可能发生变化。
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毛利率具有明显的行业特点。
分析
营业周期短,固定费用低——毛利水平低(零售)
营业周期长,固定费用高——毛利水平高(重工业)
经营盈利能力分析
劣势:没有考虑到销售、管理、财务费用的影响。有些产品毛利率很高,是由于投入了巨额广告,如果考虑到销售费用的提高,这些公司的毛利与毛利率则并没有提高。
因此在分析公司毛利与毛利率时,一定要看三项期间费用有没有异动,如果出现异动,则要认真分析,找出原因。
一、营业收入毛利率计算与分析
毛利率优势与劣势
优势:把握上市公司的产品竞争力、产品盈利能力以及未来发展潜力。
成本管理水平
产品构成决策
开拓市场的意识与能力
企业战略要求
经营盈利能力分析
影响毛利变动的因素:
因素