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项目6:净现值和内部收益率的计算
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净现值
是指投资项目在整个计算期内各个不同时点上产生的现金净流量,按照同一折现率(资金成本或必要的报酬率)折算的现值,与投资额的现值之间的差额。
内部收益率
即指项目投资实际可望达到的收益率。
实质上,它是能使项目净现值等于零时的折现率。
在Excel中,可用NPV、IRR函数完成上述计算。
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实训1:净现值的计算
实训目的
掌握NPV函数的运用,能正确通过该函数进行项目投资决策的净现值计算,用于财务决策。
理解NPV函数中的现金流参数的取数范围,能正确确定现金流的取数范围。
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实训资料
中南公司拟建一项固定资产,需投资100万元,使用寿命10年,期末无残值。该项工程于当年投产,预计投产后每年经营现金净流量20万元。
假定该项目的期望报酬率10%。请分析评价是否需要购建该固定资产?为什么?(NPV=)
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操作向导

净现值
=∑生产经营期各年现金净流量的现值-∑投资额的现值
净现值
=20× (P/A,10%,10)-100=20*-100=
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【知识链接6-1】NPV 函数
该函数通过使用贴现率以及一系列未来支出(负值)和收入(正值),返回一项投资的净现值。
其语法为:NPV(rate,value1,value2, ...)。
Rate为某一期间的贴现率,是一固定值。
Value1, value2, ...代表支出及收入的 1 到 254 个参数。
这些支出与收入在时间上必须具有相等间隔,并且都发生在期末。
由于NPV 是使用 Value1,Value2, …的顺序来解释现金流的顺序。所以务必保证支出和收入的数额按正确的顺序输入。
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〖操作提示6-1〗NPV函数的现金流范围
函数NPV 假定投资开始于value1现金流所在日期的前一期,并结束于最后一笔现金流的当期。
函数 NPV 依据未来的现金流来进行计算。
如果第一笔现金流发生在第一个周期的期初,则第一笔现金必须添加到函数 NPV 的结果中,而不应包含在 values 参数中。
如本例的净现值计算公式为:=NPV(10%,C3:L3)+B3
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【同步训练6-1】更新改造项目决策
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实训2:内部收益率的计算
实训目的
掌握IRR函数的运用,能正确设置该函数的现金流参数,计算项目投资的内部收益率用于财务决策。
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实训资料
中南公司某一完整工业项目投资各年的现金净流量如图6-6所示,假设该项目的基准折现率为10%。
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建设期
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