现代金融体系中的资本市场(吴晓求).ppt

现代金融体系中的资本市场
——关于中国资本市场发展中的若干重要问题
主讲人:吴晓求教授
中国人民大学财政金融学院
中国人民大学金融与证券研究所(FSI)
2003年3月
第一讲金融体系与金融结构 变动的轨迹与趋势
一、金融体系变动的轨迹:
从“大一统”到“多元化”
二、金融的市场化趋势
三、居民收入的资本化趋势
四、宏观金融效应的综合分析
一、金融体系变动的轨迹:从“大一统”到“多元化”
经济体制改革二十年来,中国金融体系的变动不可逆转地沿着多元化、市场化方向发展。
1、从“大一统”的银行体制到中央银行体制;
2、四大国有商业(专业)银行的分立与其他股份制商业银行
的建立;
3、政策性银行的设立与国有商业银行机制的形成;
4、信托、保险等非银行金融机构的设立;
5、证券交易所和证券经营机构(证券公司)的蓬勃发展。
二、金融的市场化趋势
1、主要表现:高流动性的证券
化资产,市值占全部金融资
产的比重呈上升趋势
2、基本动因:经济的货币化、
收入分配和储蓄在各宏观部
门的动态变化
1、金融的市场化趋势的主要表现(1)
表1 股票流通市值、股票总市值占全部金融资产的比重(单
位:亿元、%)
图1 1991年、1997年和2000年股票市价总值占全部金融
资产的比重比较图
1、金融的市场化趋势的主要表现(2)
2、金融的市场化趋势的动因分析
经济的货币化
收入分配结构的变化
宏观储蓄结构的变化
(1)中国经济的货币化进程 a
表2 中国经济的货币化进程单位:亿元
图2 1978年、1988年、1999年中国经济的货币化进程比较图
(1)中国经济的货币化进程 b
(2)五部门可支配收入的动态变化 a
表3 1978——1997年五部门的可支配收入动态变化单位:%