第五章证券投资的产业周期分析.pptx

第五章证券投资产业周期分析产业分析:是证券投资基本分析很重要的一环,透过产业分析,股票投资人可以选择占相对优势的产业,即挑选中长期利润有不错的成长性展望的产业,并且淘汰已开始步入衰退的产业相关股票。一、,各个成员由于其产品(包括有行与无形)在很大程度上的可相互替代性而处于一种彼此紧密联系的状态,并且由于产品可替代性的差异而与其他企业群体相区别。学者年代定义Kotler1976产业是由一群提供类似且可相互代替的产品或服务之公司所组成的。,即供给和需求双方,在从事买卖交易某种产行为的团体Porter1985产业就是一群生产相同、或类似的产品,而且具有高度替代性产品,来销售给顾客的厂商。根据产业发展与国民经济周期性变化的关系划分成长型产业周期型产业防御型产业成长周期型根据产业未来可预期的发展前景划分朝阳产业夕阳产业根据采用技术的先进程度划分新兴产业传统产业根据产业要素集约度划分资本密集型技术密集型劳动密集型我国上市公司的行业分类:农林牧渔业采掘业制造业电力、煤气及水行业建筑业交通运输、仓储业信息技术业批发零售贸易金融业房地产业社会服务业传播与文化产业综合类低、自由进出进入门槛弱竞争程度大、信用风险与财务风险并存低、甚至亏损小、增长缓慢少、、自由进出进入门槛完全竞争、产业内竞争压力大竞争程度降低,转变为个别企业风险迅速增长迅速扩大开始大量增加利润水平市场需求行业风险企业数量生活型态和流行、生活习惯的改变。流行及风气是较无法预测的。Ex:流行与时尚业是相当短的,有时只流行一、二年。生活型态的改变通常需要长时间的演进。Ex:人们对于健康的觉醒,使烈酒的消费下降。汽车的发展对自行车的冲击。需求的不断变化是导致产业生命周期变化发展的最终因素。需求的不断升级,不断催生新产业,同时也将一些旧的产业淘汰出市场。影响产业生命周期的因素:需求技术进步政府的影响与干预社会习惯的改变技术进步是新旧行业交替的重要力量。历史上,新的技术的出现往往是传统产业消亡的开始。EX:电力使用导致蒸汽动力的消亡,彩色电视机对黑白电视机的冲击。政府对产业干预的主要方式:直接投资产业政策,如鼓励与限制一定产业的发展维护市场环境,促进公平竞争