经济运行指标与股市指数之间的回归分析.doc

(宏观经济学与金融)
经济运行指标与股市指数之间的回归分析
Regression Analysis on the Relationship between Economic Indices and Stock Market Index
梁孝博(Robert Liang)
MBA of Brock University, Canada
【摘要】本文主要采用多重回归分析的逐步回归法(Stepwise)和Logistic回归来分析经济运行指标与股市指数之间的关系。通过对数据统计学意义上的解释来定量研究各经济指标对股市指数的影响。最后的分析发现,在所有7项经济类别指标中,代表对外经济的进出口差额对股市指数变化的影响最大,居民消费价格指数、固定资产投资与股市指数也有一定的相关。而其他指标则不具有十分明显的影响力。
【Abstract】This article is mainly about regression analysis with both stepwise and logistic on the relationship between economic indices and stock market index. Through data explanation of statistic sense it discussed the effect of economic indices on stock market index. The final result found that, within all the seven classified economic indices, only export in representative of international trade accounts for the largest effect, and CPI does show certain relationship as well but the remaining indices don’t have any obvious signs demonstrating their relationship with stock market index.
【关键词】多重回归分析,Logistic回归,经济运行指标,股市指数
【Keywords】Multivariate Regression Analysis, Logistic Regression, Economic Indices, Stock Market Index
作者简介:梁孝博(1978年4月---),男,出生于上海,加拿大布洛克大学MBA,曾工作于世界金融集团加拿大分部,中智国际教育咨询有限公司。担任过麻省理工大学公开课程网站的课程翻译编辑,著有“Black Shole在股价预测上的应用”等文章。
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
1. 导论
 
本文主要采用多重回归分析的逐步回归法(Stepwise)和Logistic回归来分析经济运行指标和股市指数之间的关系。根据一般多因素资产定价模型,资产的期望回报率可由若干因素的多重线性方程来表示:
 
E (Rit|Zt-1) = λ0 (Zt-1) + bi1 λ1 (Zt-1) + …+ bik λk (Zt-1),    (1)
i = 1, ... , N,   t = 1, …, T,
 
其中   Rit = 资产i 在时间 t-1 与 t 之间的回报,
λk (Zt-1) = 在第k个潜在因子上的期望风险溢价,
Zt-1 = 在时间t的可用市场信息,
bi1, …, bik  =资产i的固定条件系数
N + 1 = 所有资产的数目(N > K),
T = 时间段的数目
 
在方程(1)中,风险溢价λk (Zt-1)是允许变动的,但条件系数bik是被认作固定值,反映潜在因子与期望回报率的关系。本文的分析基于以上模型,先假定各经济运行指标和股市指数之间存在不同程度的关联,然后用统计方法来探究这些关系的强弱。
 
 
 
 
2. 数据及来源
 
经济运行指标是根据各指标在其类别内与股市有最大可能联系这一标准来选用的,选用的指标与其代表的类别如下:
 
1.         工业增加值增长率(%) --- 工业
2.         居民消费价格指数(当月)--- 价格
3.         固定资产投资完成额(