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国际政治经济研究国际观察 2012 年第 5 期


欧洲债务危机的几点思考

孙少岩万宣辰

摘要:对于欧债危机形成原因的一般解释是欧元区存在的统一货币政策与分散财政政策之间矛盾发展
的结果。本文通过西非法郎区和欧元区的对比研究,发现这并不能充分解释欧债危机的形成原因,而必须深
入分析欧债危机与金融市场之间的关系。金融市场中不受限制的做空力量加剧了欧元区成员国的债务危机,
提高了风险利率,形成危机预期自我实现的市场效应。更大的危险是银行业危机与债务危机的“恶性互动”,
造成欧债危机在欧洲各国传播。本文认为实施统一财政政策的重点在于整合不同国家的税收和社会福利等制
度,而不仅仅是货币政策与财政政策的相互配合,问题的关键在于形成灵活的劳动力市场。
关键词:欧元二元性西非法郎区宏观经济政策劳动力市场
中图分类号:D82 文献标识码:A 文章编号:1005-4812(2012)05-0067-72

目前关于欧债危机形成原因的一般解释是由于欧元区各国使用单一货币而缺乏统一的
财政制度,所以必然存在统一货币政策与分散财政政策之间的矛盾。在这一解释看来,解决
欧债危机根本途径是推进欧元区财政一体化进程,以弥补欧元一体化制度设计的缺陷。例如,
加入欧元区的希腊在遭遇危机时,对外既不能通过货币贬值来刺激出口,对内也不能通过货
币扩张来削减政府债务。而没有加入欧元区的冰岛之所以能够从危机中快速复苏,就是因为
冰岛央行采取货币贬值政策来推动本国产品出口。同样,没加入欧元区的丹麦、瑞典在经济
上受这次欧债危机影响也很小。
不过,本文认为仅仅用统一的货币政策与分散的财政政策之间的矛盾来解释欧洲债务危
机爆发是不充分的,即使财政政策统一,货币政策与财政政策相互配合,也不能解决其结构
性的矛盾,应当反思宏观经济政策调节经济的作用。
一、欧元区与西非法郎区的对比启示
1973 年,西非国家贝宁、科特迪瓦、尼日尔、塞内加尔、马里、多哥、几内亚比绍和布
基纳法索签署《西非货币联盟条约》,并于 1994 年成立西非国家中央银行,使用共同货币—
—非洲金融共同体法郎,实施盯住法国法郎的固定汇率制度。2002 年,法国改用欧元,西非
法郎区自然转变为盯住欧元。按道理说,西非法郎区也具有类似的二元性问题,即区内各国
使用单一货币必然存在统一的货币政策与分散的财政政策之间的矛盾。同欧元区国家比较,
西非法郎区国家经济属于不发达地区,宏观调控能力较差,似乎更应当出现危机。但西非法
郎区成功运行了近二十年,“西非法郎”逐渐成为一种相对稳定、信誉度较高的货币。连西非
法郎区以外的非洲国家的人民也愿意持有,至今也没有看到解体现象;而为何欧元区仅运行

本论文是吉林大学“985 工程”;吉林大学专业学位研究生核心课程建设项目(项目编号:450091102146)
的阶段性研究成果。
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国际观察 2012 年第 5 期
不到十年就爆发了严重的欧债危机呢?
“布雷顿森林体系”在上世纪 70 年代初崩溃后,国际储备货币与国际汇率制度呈现多元
化局面。除欧元外,真正意义上的区域性单一货币只有原法属殖民地国家使用的非洲法郎,
包括西非法郎和中非法郎。目前,总共有 14 个国家使用