安粮期货商品每周投资策略20110807.doc

商品周参
(2011-11-13)
分析师团队
目录
股指期货分析师
张炳侠、方学锋
有色金属分析师
宋怀兵
天胶分析师
冯玮
钢材分析师
张宝平
油脂分析师
王佳音
大豆分析师
宋向阳
棉花分析师
黄成宝
谷物分析师
陈凌
本周责任编辑
廖薇
一周要点……………….....2
上周行情一览…………….3
本周交易策略…………….4
本周策略分析…………….6
未来一周大事记…………18
免责声明…………………21
**一周要点**
**本周交易策略**
品种
期现货市场分析
操作策略
CU1110
短期内还是经济面决定市场的走势,我们认为下跌到年内低点附近,流动性的支撑作用就会发挥出现,特别是美国的第三次宽松政策,将市场带入滞胀的预期中,而市场将再次受到通胀的压力而上涨,铜和铝等待机会买入。
三大交易所的铜都破了中期支撑线,短期内将回到年内低点附近支撑位,沪铜为65000-66000区间的支撑,伦铜8500-8800美元区间的支撑,若能企稳就可买入
C1201
本周大连玉米主力合约1201收于2316,%。远月合约1205收于2373,%。现货方面,期货较现货维持贴水状态。现货保持坚挺,南方港口库存有限,贸易商惜售,下游采购积极。产区玉米进入生长关键期,市场对天气炒作力度加大,预计后期外盘玉米有望追加天气升水。近期外围宏观环境不稳,市场人气受到抑制,但玉米基本面强劲,预计即使受到影响有所下挫,下方空间亦不大,待总体环境有所企稳,价格将重回强势。
中长线逢大幅回调买入持有。短期建议逢低买入,1205合约在2350-2390之内高抛低吸。
**一周策略分析**
铜
宋怀兵
【行情分析】
本周铜出现暴跌,伦铜跌了尽800点,沪铜也跌了5000点左右,显然国内的跌幅要小于国际,也反映出这次下跌是国际上发起的,事实上这波下跌真正开始是在美国债务上限解决后,应该说就事件的本身来说是利多,包括欧洲购买国债等都是在投放货币,但是在一系列疲软的数据下,道指的连续大跌,似乎又呈现出经济衰退的初期和货币投放偏离的局面,显然这无法让人信服。另外美元大幅走高,可能中间与日本干预汇市有关,美国国债收益率创一段时间内新低,美国国债遭到疯抢,这又与美国债务危机及可能被下调评级矛盾。
分析到这里我们不得不引出阴谋论了,归根结底这些矛盾的背后谁在受益,这样一想问题就变得明白了,但问题越来越复杂,美国借债还债的局面不能改变,所以为了使其国债卖个好价钱,往往会使短期美元上涨,但这次遇到债务上限问题,市场对美国债务的信心也在下降,那么欧洲债务被乐此不疲的炒作其原因也就明显了,就是虽然美国国债评级下降,但相对来说也是世界上最好的,你们还是来买我的国债吧。
基于上面分析,美元短期还会保持强势,各国经济不好的情况也会被炒作,但流动性还是再增加,大宗商品的上涨基础没有变,那么操作上就是等这波下跌后积极买入了。
【现货信息、
相关政策】
国内现货交易一般,多数贸易商表示,7月份至今成交不及前几月,铜材厂的开工率明显下滑,即便开工率较高的企业原料库存较少,同时成品库存较多,这和消费淡季有关。
【内外盘分析】
合约月份
LME价格
升贴水
远期汇率
进口成本
沪铜价格
进口盈亏
实际比值
进口均衡比价
现货
9258
-26

70682
69650
-1032


一个月
9263
-21

70501
69480
-1021


两个月
9273
-11

70576
69420
-1156


三个月
9284
0

70549
69170
-1379


四个月
9288
4

70579
69200
-1379


参数
LME三个月价格
贸易升贴水
增值税
关税
杂费
9284
95
17%
0
100
【期现价差分析】
进入7月以后,国内现货一直处在贴水状态,期间伴随着铜价的上涨,而上周下跌中,现货贴水也没有好转,直到周五沪铜暴跌才转为小幅升水状态,这表明现在的不景气。
国际上面,在这次下跌过程中,现货贴水在扩大,这也是现货疲软的表现。
库存方面,上海库存连续三周上涨,同时伦铜亚洲库存并没有大幅减少,打消了市场对中国买盘的预期,但这种的预期的前提还存在。
【持仓分析】
沪铜持仓再次减少,24万手的持仓是09年以来的低点,显示国内市场对铜的关注度较低,cftc