房地产投资信托基金经营模式的研究（可复制毕业论文）.pdf

摘要关键词:房地产投资信托基金经营模式协整理论收益率房地产投资信托基金且恢种匾5姆康夭度谧使ぞ撸苑康夭场的持续发展和金融市场的稳定都有着积极作用。国外丫⒄苟嗄辏经营运作上积累了丰富的经验,而我国谐∫蚋髦衷蚧姑挥行纬伞1疚目的在于分析木DJ剑芯縍运作过程中的规律和特点,借鉴国外⒄沟木椋扒驲在我国发展的经营模式。DJ胶欠岣荒谌荩庋芯康哪谌菖釉庸惴海谘芯咳狈ι度。为系统、全面地分析DJ剑疚慕缍薘经营模式的内容和研究范围,总结了目前国内外DJ窖芯康南肿础NA硕訰经营模式进行深入分析,引入时间序列分析中的协整理论等重要理论。以此为基础,从睦嘈汀⒃俗鹘峁购土鞒獭⑼蹲收铰浴⒐婺K母鲋饕7矫娣治鯮经营模式特点。为进一步深入研究经营模式各方面对R导ǖ挠跋欤疚亩F兰垡蛩亟辛朔治觯贸鍪找媛适翘逑諶经营状况的综合指标;针对找媛试谑奔渖咸逑值姆瞧轿刃裕敕瞧轿仁奔湫蛄蟹治鲋械男理论和误差修正模型,对睦嘈秃凸婺S隦的收益率之间的关系进行协整分析,发现权益型氖找媛屎凸墒惺找媛手浯嬖谛叵担琑规模和收益指数之间存在协整关系,从而为我国引入适当的DJ降於了分析基础。论文结合我国的经济环境和法律状况,对我国DJ降难择做出分析,并从外部环境上分析推动我国DJ降姆⒄剐枰W龀龅呐力和措施。最后,以新加坡佳盛房地产投资信托基金为实例,分析其经营运作模式的特点及启示意义,为我国木7⒄固峁┙杓筒慰肌
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⋯一虢专掮一期:多拆舌月妒日学位敝作者懿:玄签字目期:厶浮年签字日期:℃≯哥年轮腥印日独创性声明学位论文版权使用授权书或撰写过的研究成果,也不包含为获得苤童盘茎或其他教育机构的学位或证本学位论文作者完全了解苤叠盘堂有关保留、使用学位论文的规定。特授权苤叠盘鲎可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检研究成果,除了文中特别加以标注和致谢之处外,论文中不包含其他人已经发表索,并采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编以供查阅和借阅。同意学校本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作和取得的书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘。C艿难宦畚脑诮饷芎笫视帽臼谌ㄋ得山导师签名:
研究背景与研究意义第一章绪论康夭蹲市磐谢鹁DJ窖芯康谋尘资本市场全球化发展使中国房地产业逐步融入到房地产业全球化的过程中。房地产业作为一个先导型产业在我国快速发展,对我国宏观经济方方面面有着重要的作用和影响。夜康夭蹈咚俜⒄埂兰甏夜康夭档玫礁此眨樗婀民经济的快速发展,房地产固定资产投资迅速增长,成为我国的拉动经济发展的重要产业。年我国取消住房福利分配制度进一步促进了我国房地产的发展,房地产投资在社会固定资产投资中所占的比值,⒄故仆非烤ⅲ丫为我国经济增长的主要推动力。康夭笠等谧释揪兜ヒ唬忠览狄行糯7康夭哂胁豢梢贫⒉可分割、价格高昂等特点,因而房地产投资金额庞大,流动性差,作为资金密集性产业,房地产持续发展离不开金融业的支持。房地产企业资金来源主渠道只有三个:预售款、银行贷款和企业自筹资金。三者占企业资金来源的%以上。由于房地产预售款中大部分是银行对购房者发放的个人住房贷款,因此总体上看至少有%以上的资金是来银行系统,融资渠道过分依赖商业银行,这对银行产生了很大的压力心6鲜凶魑V苯尤谧的主要方式困难重重,很多房地产企业短期内难以实现,因此,银行的抵押信贷成为我国房地产企业目前主要的资金来源。釸的发展有力推动了房地产金融。房地产投资信托基金琁也创立于美国,是一种为中小投资者投资房地产的工具,也是房地产资产证券化和房地产企业融资的重要工具。年以后,亚洲多个国家也都开始发展⑶乙丫晌R恢种匾5姆康夭谧释蹲誓J健年日本首先引入婧螅ü录悠拢泄ㄍ搴拖愀鄣厍冀了且恢种匾5姆康夭鹑诠ぞ撸晕榷ǚ康夭谐。俳康夭续发展具有积极的作用。夜鶵市场尚未形成。在香港,已经有越来越多房地产投资者计划发行湓俗骱凸芾砟J揭阎鸩阶呦虺墒臁5捎赗涉及到产业投资基
金法、税法等多项法规,国内目前还缺乏璧姆苫肪常虼耍侥壳为止,我国证券市场上还没有作为房地产金融的重要投融资工具,已经在许多发达国家展现了巨大的优势和作用,是房地产金融市场完善和成熟的体现。随着我国房地产市场和金融市场的发展,我国慕⒑头⒄钩晌1然的趋势。夜訰的研究资料很多,但经营模式的具体分析比较浅显,缺乏系统深入分析。尽管内地还没有上市交易的ü诙杂赗已并不陌生,很多专家学者多年前已经提出引进和发展⒆髁舜罅垦芯浚牵罅的研究围绕在奶氐恪⒂呕菡