中国ETF基金交易量与价格之间的波动溢出效应.pdf

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中国鸾灰琢坑爰鄹裰涞牟ǘ绯鲂в良,冯涛王颍甧年美国证券交易所推出以1甑闹甘膕酗痵即首支初具规模,但从其分散投资,降低投资风险的特征来看,鹱魑R恢种甘只踅谥泄と谐》⒒更大的稳定和协调作用,伴随着股指期货的推出,⒌:中国鸬慕灰琢亢图鄹袷艿逼诳稍て谟氩豢稍て谛息冲击的影响不同,而且它们受利坏和利好消息冲击的影响也存在非对称性,,鸾灰琢康牟ǘ欢ɑ嵊跋斓郊鄹裎蠢吹牟ǘ鳨基金价格的波动也一定会影响到交易量未来的波动,鸬慕灰琢亢图鄹窬P畔⒊寤鞯墓餐泄鶨基金的价格形成机制设计,;交易量;价格;溢出,,由于捎弥甘蹲什呗裕珽与标的指数偏离度小,且它可以让投资者以较低成本投资于标的指数,这使得投资者投资指数像投资一只股票一样简单,,,增长了近一千亿美元,,上海证券交易所推出上证指数,其后又推出了上证、高红利股票指数淙恢泄腅基金市场只是作者简介:王良,男,博士,陕西人,博士后,研究方向为金融工程;冯涛,教授,博士生导师,研究方向为证券投第卷第期年月文章编号:一——中图分类号:文献标志码:靼步煌ù笱Ь糜虢鹑谘г河τ镁醚Р┦亢罅鞫荆靼收稿日期:——资助项目:中国博士后科学基金还易匀豢蒲Щ资学.Ⅵ‘現,.琣甜瑃;;籹甆,,’
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南鬃凼黾拔侍馓岢硪恢质怯蒫舻岢龅男蚬嵝畔⒌酱锛偕蚍混芯糠椒妊д叩氖抵ぱ芯勘砻鳎航鹑谧什慕灰琢坑爰鄹裰浯嬖诨谛畔⒌亩亓9叵担哉庖幌窒应的交易,乐观的信息将使需求曲线向上移动,而悲观的信息将使需求曲线向下移动,,交易量水平也就越高,】认为伴随巨大交数基金,而交易费用、,在金融市场上,价格的变化是市场对新信息的及时反应,而波动性则反映了价格波动的剧烈程度,.『、】、的理论解释主要有两种:一种是由最早提出的混合分布假设合分布假设认为:金融资产的交易量和价格是由一个潜在的不可观测的信息流共同决定的,当信息流到达市场时,,市场的需求状况发生变化,原有的平衡被打破,引起价格的上下波动,在价格波动过程中,交易同步进行,交易量和价格对新信息的反映是瞬时的,,:市场信息是分步逐渐向外扩散的,每个交易者接收到信息后将做出自己的判断并进行相的过程中,,等