第九章股利分配学习目的与要求:股利支付是资本收益分配环节,股利的发放,影响着股东投资收益的取得,影响公司资金的筹集,影响公司的市场价值。通过本章的学习,在了解利润形成的基础上深入理解各种股利支付理论的理论要点与指导意义,具体分析判断影响股利政策的各种因素,在熟练掌握各种基本的股利政策的要点的基础上,灵活制定适宜的股利政策。第一节股利理论利润分配理论是人们对企业利润分配的客观规律的科学认识与总结。利润分配理论有不同的观点,从而有不同的流派,股利无关理论与股利相关理论是其中最具代表性的两大流派。股利理论 1、股利无关理论公司股利政策不会影响公司股票价格,股利发放与股票价格无关,也就是与公司价值无关。 MM认为,在完善的资本市场中,公司价值由公司的资产获利能力和管理水平所决定,而与公司股利政策无关。股利理论完善资本市场需满足一系列严格的假设条件:1、任何一个证券买卖者都不能影响市场价格2、信息对称3、交易成本为零4、无税5、理性人6、对股利和资本利得无偏好7、投资者对公司未来充满信心8、公司只发行一种股票股利理论 2、股利相关理论公司股利政策会影响公司股票价格,股利发放与股票价格相关,也就是与公司价值相关。公司价值不仅由公司的资产获利能力和管理水平所决定,而且与公司股利政策相关。代表性观点::“在手之鸟”理论;信号传递理论;税差理论;代理理论。第二节股利支付的程序与种类税后利润的分配程序抵补被没收的财产损失,支付违反税法规定的各项滞纳金及罚款。税后补亏。提取法定盈余公积。提取公益金。分配优先股股利。提取任意盈余公积金。支付普通股股利。股份公司向股东支付股利,其过程主要经历: 股利宣布日股权登记日除息日股利发放日股利发放程序登记日-- 当公司董事会宣布发放现金股利时,就确定了一个登记日期。在那个营业日结束时,公司就可从其股票转让登记簿中确定出一份股东名单,,并宣布在6月15日向股东支付每股1元的股利, 8 May 29 May 31May 31 June 15股利发放程序除息日-- , 8 May 29May 29 May 31 June 15宣告日-- -- 8May 8 May 29 May 31 June 15June 15
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