2007年TMT行业投资策略.ppt

“升级”与“创新”:蓝海中走出蓝筹
——2007年TMT行业投资策略
海通证券研究所
2006年11月
0
联蒙珂通信行业分析师

陈美风计算机行业分析师

叶琳菲传媒行业分析师
顾青家电行业分析师

邱春城电子行业分析师

严平电子行业分析师
1
蓝海意味着创造新的市场,是指彻底甩开竞争对手,同时实现差异化和低成本;红海是指在现有市场中的直接竞争,是怎样通过价格战、货品化、低成本来击败我的竞争对手
——W·钱·金
2
价值创新
技术升级
模式创新
产品升级
电信
中国联通
华胜天成
中兴通讯
歌华有线
法拉电子
亿阳信通
计算机
传媒
长城开发
东软股份
东方明珠
新华传媒
华闻传媒
电子
家电
横店东磁
海信电器
厦华电子
3
3G欲来风满楼——3G投资机会分析
媒体势力地图——传媒行业投资策略
找寻利基市场的成长型电子公司
IT外包的中板彩电市场份额攀升在即
4
1. 3G欲来风满楼——3G投资机会分析
5
3G启动,行业受益格局分析
运营商
系统设备商
终端制造商
系统集成商
增值服务商
芯片供应商
用户
电信行业产业链
资料来源:海通证券研究所
6
保守估计,3G启动三年左右,每年运营商有关3G新增投资约700亿元。其中,设备投资总体约占50%左右比重,BOSS投资约占10%
平均每年投资(亿元)
主设备占比(%)
配套设备占比(%)
BOSS占比(%)
TD-SCDMA
300
53
25
10
WCDMA
300
53
25
10
CDMA2000
100
20
10
10
主设备主要指:基站等无线网设备
配套设备主要指:电源、配线架、机房等配套设备
BOSS指:运营支撑系统,需要数据设备和软件
投资规模预计
资料来源:海通证券研究所
7
●电信运营:中性
●电信设备:增持
●电信软件:增持
各子行业投资评级
8
•基础运营类公司——中国联通
•主设备类公司——中兴通讯
•电信软件类公司——亿阳信通、华胜天成
3G受益企业投资价值分析
9