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第3讲公司治理与公司财务
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引言
讨论公司治理结构,先从取自小说《水界:省长县长镇长与村长的故事》中的一个故事开始。
故事说,有一个马泉村,“文化大革命”期间农业学大寨,修了一个大坝。大坝将村子一分为二,移到大坝上游的村民组成上泉村,移到大坝下游的村民组成下泉村。大坝建成后,连续几年干旱无雨,两个村的收成都非常差。两个村村长非常着急。有一天,他们坐在一起商量,与其这样等着,还不如干脆在坝底种上庄稼。
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这是一个风险决策:如果天不下雨,靠坝底的湿气坝上的庄稼可以有很好的收成;但如果收获前下雨,坝底的庄稼将被淹没,连种子也收不回。
上泉村村长是一个非常民主的人,做这样的决策要与村民们商量,村民们决定不冒这个风险。
下泉村的村长霸道一些,他把所有村民召集起来,要求大家一定要种。
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但下泉村的村民们当然也有同样的担心,不愿意种。他们提出一个问题:如果种了以后种子收不回来怎么办?种子的成本谁负责?村长说它可以为村民保本,条件是收获的粮食分给他一部分。
最后,村长和每个村民签订了一份合同,合同规定:如果粮食没有收成,村长负责赔偿全村几百户人家的种子损失;但如果粮食有收成的话,村长要分享每家收成的40%。
后来的结果是,这年没有下雨,坝底上的粮食大丰收。但这时候下泉的村民们就不愿意交40%的收成交给村长?
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面临这种情况,村长可以考虑的第一种办法是,告到乡,或者上级政府,再或者法院;但问题是如果告的话,政府或者法院会不会支持这个村长?可能不会支持,因为为了一个村长而得罪全体村民是不大合适的。
村长也知道会有这样的结果,所以,他没有找政府,而是把几个弟兄叫到一块,把秤准备好,谁家不交就与谁家过不去,结果吓得全村人都交了。收齐了粮食,他雇了几辆大卡车拉到粮食收购站,卖了很多钱,由此成为全村的第一个万元户
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启示:
谁来决策?
收益和风险在当事人之间如何分配?
如何保证合同的履行?
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公司治理结构是所有企业参与人及其利益相关者之间的关系;
公司治理结构是一个涉及权力和权益分配的合约,尽管合约可能并不具有法律上的可执行性;
公司治理结构是一个激励机制,也就是每个参与人如何对资金的行为负责任、如何做出最优决策的问题,以实现企业价值的最大化。
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第一节现代公司
一、什么是企业
二、公司的定义
三、现代公司的产生
四、现代公司的基本特征
五、现代公司追求的目标
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一、什么是企业
大致说来,对企业的看法主要有两种:
观点一:传统微观经济学理论中,企业是指能够作出统一的生产决策的单个经济单位。
认为企业可以由生产技术来刻画,它只是生产函数的实现者和载体。这种观点实质上是从企业的主要生产功能出发来刻画企业。这种观点曾经在经济学界一度占据统治地位,被称为是新古典经济学的企业理论。
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观点二:认为企业是契约关系的联结点(nexus of contracts),它代表的是一系列成文与不成文的合同。
这种观点比前一种更加符合现实,而且它使我们的目光得以转向企业的内部,更加具体和深人地分析企业中人的积极性问题,所以更具有解释力。它第一次清楚地告诉我们企业究竟是如何形成的,它的生产功能究竟是如何实现的。
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