中美国债收益波动事件研究（可复制毕业论文）.pdf

摘要随着中国经济的高速持续发展,越来越需要一个高效率的金融市场。国债市场是金融市场的重要组成部分,在优化配置资源中起着无可替代的作用。除了能够作为中央银行进行公开市场操作的工具等宏观经济作用以外,国债市场还在金融资产定价、对冲利率风险等多方面发挥着重要的微观经济作用。在国债市场中,国债的价格和收益率又是其运作的核心。格。因此,央行调整基准利率对固定收益证券市场的影响一直是金融领域的一本文根据预期假说理论,估计和比较中美国债市场收益数据,对我国加息较美国国债市场变化,中国国债市场收益率曲线波动较大。然后本文运用事件研究方法,检验了加息公告对中美国债市场的影响。结果显示:研究结果表明波动幅度较小,表现出市场的理性,而中国国债市场对信息的反应更为敏感,传统的金融理论认为固定收益证券的价格是未来预期获得的现金流贴现到现在的总和。这样,贴现率,即利率的变化会直接得影响到固定收益证券的价个重要课题。事件影响下收益率曲线的效应程度进行了实证研究。本文首先对比了加息消息公布前后中美国债市场的收益率曲线的波动情况,发现加息消息影响下,相比加息时,中美国债市场的收益变化趋势和幅度存在明显差异。美国国债市场的市场的过度反应明显。相比较美国国债市场变化,我国的货币政策对于国债市场收益率曲线的效应较大。关键词:加息国债市场期限结构中美比较
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一翮躲碰签字嗍碑:兰:掣卫啤上Ⅱ日么开中国科学技术大学学位论文授权使用声明中国科学技术大学学位论文原创性声明成果。除已特别加以标注和致谢的地方外,论文中不包含任何他人已经发表或本人声明所呈交的学位论文,是本人在导师指导下进行研究工作所取得的撰写过的研究成果。与我一同工作的同志对本研究所做的贡献均已在论文中作了明确的说明。作者签名:作为申请学位的条件之一,学位论文著作权拥有者授权中国科学技术大学拥有学位论文的部分使用权,即:学校有权按有关规定向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版,允许论文被查阅和借阅,可以将学位论文编入有关数据库进行检索,可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编学位论文。本人提交的电子文档的内容和纸质论文的内容相一致。保密的学位论文在解密后也遵守此规定。签字日期:
第滦髀引言研究背景债券是一种有价证券,是政府、金融机构和企业等发行者,为筹措资金发行的标明票面价值、票面利息、偿还日期和担保等事项,从而明确发行者与投资者之间债权债务关系的票据。其中,中央政府发行的债券为国债。政府利用国债进行有计划的配置闲置资源,在内需不足和出口乏力的宏观经济形势下,是支持的投资,筹集建设资金,扩大建设规模,调整经济结构的重要前提条件;国债发行也是政府弥补财政赤字、调整结构、调节货币流通、影响外汇收支、促进供求平衡的宏观经济调控的重要手段;另一方面,国债提供的信用工具,在启动投资的同时,也提供了公开市场操作业务理想的工具,进一步推动了金融市场的改革衡和稳定发展有着不可低估的意义。随着中国经济的高速持续发展,现在也越来越需要一个高效率的金融市场。而国债市场是金融市场的重要组成部分,在优化配置资源中起着无可替代的作用。国债市场不仅能够作为中央银行进行公开市场操作的工具等宏观经济作用以外,还能够在金融资产定价、对冲利率风险等多方面发挥着重要的微观经济作用。在国债市场中,国债的价格和收益率又是其运作的核心。一般来说,传统的金融理论认为固定收益证券的价格是未来预期获得的现金流的贴现到现在的总和。这样,贴现率,即利率的变化会直接得影响到证券现在的价格。因此,央行调整利率对国债市场的影响一直是金融领域的一个重发行国债最初是为了能够弥补财政赤字。财政赤字的弥补一般来说,有两个途径:一是民间集资,主要是面向居民和企业发行公债和国库券。二是向银行借款或透支。如果是财政向银行借款,容易导致流通中的货币量过多,从而引发通货膨胀。因此发行国债就成为当今许多国家,包括我国弥补财政赤字的一种通用手段。用国债弥补财政赤字实质是将不属于国家支配的资金在一定时期给国家使用。因此控制国债规模和提高其使用绩效就显得尤为重要。作为一种低风险的金融工具,国债的投资功能也日益显现出来。目前,我国证券市场还不完善,股票及其他有价证券投资风险较大,而储蓄利率又较低,要课题。
.拦谐「攀不同对社会经济的影响也不同。如果资金用于生产建设,将扩大社会的积累规模,改变既定的积累与消费的关系;用于消费则扩大消费规模,使积累和消费的关系向消费偏移。国债政策的有意识运用还可以促进国民经济中产业结构的调整和优化。以上这些构成了国债的基本功能。虽然一国发行国债的最初目的是为了弥补财政赤字和筹集建设资金,