利用杜邦分析法作实例分析.doc

利用杜邦分析法作实例分析.doc:..利用杜邦分析法作实例分析杜邦财务分析法可以解释指标变动的原因和变动趋势,以及为釆取措施指明方向。卜顶以一家上市公司北汽福田汽车(600166)为例,说明杜邦分析法的运用。该公司2001至2002年财务比率见下表:表二年度 2001 (一)对权益净利率的分析权益净利率指标是衡量企业利用资产获取利润能力的指标。权益净利率充分考虑了筹资方式对企业获利能力的影响,因此它所反映的获利能力是企业经营能力、财务决策和筹资方式等多种因素综合作用的结果。该公司的权益净利率在2001年至2002年间出现了一定程度的好转,,考察经营者业绩和决定股利分配政策。这些指标对公司的管理者也至关重要。公司经理们为改善财务决策而进行财务分析,他们可以将权益净利率分解为权益乘数和资产净利率,以找到问题产生的原因。表三:权益净利率分析表福山汽车 权益净利率权益乘数 = ,该公司权益净利率的变动在于资木结构(权益乘数)变动和资产利用效果(资产净利率)变动两方面共同作川的结果。而该公司的资产净利率太低,显示出很差的资产利用效果。(二)分解分析过程:==,权益净利率的改变是由于资本结构的改变(权益乘数下降),同时资产利用和成本控制出现变动(资产净利率也有改变)o那么,我们继续对资产净利率进行分解:=,说明资产的利用得到了比较好的控制,显示出比前一年较好的效果,表明该公司利用其总资产产生销售收入的效率在增加。总资产周转率提高的同时销售净利率的减少阻碍了资产净利率的增加,我们接着对销售净利率进行分解:=-=-,但是净利润的提高幅度却很小,分析其原因是成本费用增多,从衣一可知:,为销售收入的增加幅度大致相当。下面是对全部成本进行的分解:全部成本二制造成本+销售费用+管理费用+=+++=+++,为采取