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每周经济视点
2015 年 3 月 18 日人大会议闭幕后政策展望

研究部联席主管今年的人大会议中,更多的议会重点都放在了如何应对在“新常
林樵基态”下经济增长放缓的问题。人大会议结束后,李克强总理也表
电话: 852-21478863 示,中国经济进入“新常态”,今年经济预期增长 7%,而实际
电邮: ******@.hk
上实现这个目标仍具有一定的困难。总体来讲,经济增长势头放
分析员缓,将促使政府加大经济支持力度。面对不断加大的下行压力,
潘泓兴中国政府已经采取了注入流动性、税费减免、为实业发展提供支
电话: 852-21478829 持、增加基建投资和建立自由贸易区等措施来加快经济的复苏。
电邮: ******@.hk 而中国政府政策在 2015 年将会比 2014 年更加宽松,从而稳定
经济的增长势头。我们认为,为了扩大社会整体需求,更多宏观

调控措施将会在今年第二季度出台。

宏观经济的政策放松周期已经启动。总理李克强已经再次强调政
府将会调整经济政策,以使经济增长达到目标,并抗击通缩风险。
我们预期在今年第二季度,另一轮的存款准备金率和利率下调将
会启动。我们认为,CPI 在今年上半年将维持在 1%-%之间,
而在下半年将会上升到 2%-%之间。同时,随着更多的贷款
发放到企业,特别是中小型企业,未来几个月内贷款情况将会有
所改善,并舒缓资金面紧张的局面。我们预期在 2015 年新增人
民币贷款将从 2014 年的 万亿元上升到 万亿元,同比增
长 8%。
政府将推出财政政策以抗击整体需求的下降。在企业和居民都缩
减开支的情况下,中国的经济增长将不可避免地被国内整体需求
下降而拖累。中国政府已经推出了促进消费的财政政策以抗击国
内需求下降。在 2014 年中国的财政赤字占 GDP 的比重低于 2%,
远低于美国的 10%和欧元区的 6%。而中国计划将 2015 年财政
赤字占 GDP 的比重提高到 %(约为 1620 亿元人民币)。因
此中国在财政政策方面仍有一定的操作空间。我们相信政府将会
重点对税费减免、保障房、中小企业、民生建设和环保提供财政
支持。
政府未来的投资重点。为了刺激经济的增长,政府推出了“一带
一路”计划和加快了自贸区建设。我们相信“一带一路”将会提
高服务出口,并通过带动海外需求来消化部分国内工业部门的制
造产能,而自贸区的建设将会为国内和外国投资者带来新的投资
机会。我们同时相信,政府将会抓住科技产业高速发展的机会,
来增加就业、促进社会资本的流动并实现中国向创新型社会转型。

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中国经济数据
2013 2014 2015
12 月 1 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 10 月 11 月 12 月 1 月 2 月
实际国民生产总值增长(同比%) --- --- --- --- --- --- --- --- --- ---
出口增长(同比%) () ()