中信泰富外汇合约巨亏案例分析.ppt

中信泰富外汇合约巨亏案例分析.ppt中信泰富外汇合约巨亏合约巨亏报道“事实证明,那些买了雷曼迷你债的老太太并不是唯一被结构性金融工具拖下水的。”2008年10月21日凌晨,有香港散户“看门狗”之称的DavidWebb在给本报记者发来的最新文章中说。 Webb指的是,2008年10月20日傍晚,香港恒指成分股中信泰富()突然惊爆,因投资杠杆式外汇产品而巨亏155亿港元!,和147亿港元的估计亏损,而且亏损有可能继续扩大。尤其值得注意的是,年报显示,。而2008年上半年,,,甚至还不足以抵消此次155亿港元的预计亏损。一只绩优蓝筹股,会否就此陨落?Accumulator“魔鬼”umulator上最大的牺牲品。按照已经披露的信息,中信泰富投资的杠杆式外汇合约主要有4种,分别为澳元累计目标可赎回远期合约(每月结算,下称“澳元合约”)、每日累计澳元远期合约(每日结算,下称“每日澳元合约”)、双货币累计目标可赎回远期合约(每月结算,下称“双币合约”)、人民币累计目标可赎回远期合约(每月结算,下称“人民币合约”)。umulator(累计期权)umulator合约中信泰富在2008年10月20日发表的公告中称,为对冲澳元升值风险,锁定公司在澳洲铁矿项目的开支成本,中信泰富与香港的银行签订的四份杠杆式外汇买卖合约,其中三份涉及澳元,。另一份则为人民币兑美元的汇率挂钩合约。令中信泰富损失最为惨重的,是其中一份澳元合约。按照合约内容,中信泰富须每月以固定价格用美元换澳元,合约2010年10月期满。双方约定的汇率为澳元兑美元1∶。如果澳元汇率上涨,中信泰富即可赚取与市场汇率的差价,但每份合约达到150万美元-700万美元的最高利润时,合约终止。即盈利上限是锁定的;但如果澳元汇率下跌,根据双方约定的计价模型,中信泰富不仅将蒙受约定汇率与市场汇率的差价损失,而且还受合同约束需加倍买入澳元,其损失也将成倍放大。,,赚取差价;,比如10月21日,,,继续向其对家买入澳元。而双币合约则更加复杂。按规定,、,按照表现更弱的一方来接盘澳元或者欧元,直到2010年7月;。,;;,但最高利润总额却仅为200万美元。此外,人民币合约的最高利润为730万人民币,但最高亏损却可达4280万美元! 换句话说,,但接盘外币的数量却超过500亿港元!