宏观经济形势分析与研判.pdf

2014-2015年宏观经济形势分析与研判战略与发展部2013年10月2013上半年全球经济回顾全球经济缓慢复苏中继续呈分化之势美国:经济持续缓慢复苏欧元区:经济处于短期复苏美国经济持续缓慢复苏。美联储并未欧洲经济持续回暖,主要受消费带如期缩减QE规模,全球资本流向有所改动;德国、法国经济复苏良好,通胀保持稳定;预计三季度欧洲经济持续变,新兴市场情况有所好转。处于复苏通道日本:经济实现连续三个季度扩张新兴经济体:经济增速整体下滑GDP连续第三个季度实现扩张,日本经济情况仍新兴经济体整体经济增速下滑,部分国家股市、处于较好的复苏势头,短期内货币政策和财政政策汇市出现剧烈波动,资本持续外流,外部因素冲击有效支持经济增长,后期安倍将发出“第三支箭”,已对新兴经济体造成严重影响。消费税上调将势在必行。2005年以来主要经济体的经济增速(%)1510105500-5-5-10-15印度印尼墨西哥俄罗斯-10欧盟美国日本2013上半年全球经济回顾发达经济体的风险有所缓解,经济趋向温和复苏。%,%,%(%),%,%,均好于预期。主要新兴市场国家经济增速下滑趋势明显,经济面临持续下滑风险。%,增速创十年新低;%,为2009年以来最差的二季度;%。%%欧元区美国-%%%%%%%巴西印度尼西亚GDP增速<2%%%GDP增速为2%—4%澳大利亚GDP增速为4%—6%%GDP增速>6%南非3%%未来两年经济预测全球经济将缓慢复苏。先进经济体当前面临的尾部风险已经减弱,美国将保持长期复苏态势,欧元区未来将呈现短期复苏权威机构观点态势,长期能否继续复苏仍有待观察。新兴市场经济体增长持续下滑的风险已经增大,各自面临不同的发展困境和瓶颈,深IMF:7月预计2013年全球增长仍将处在化改革成为新兴经济体前进的唯一动力。略高于3%的疲弱水平,%。这一增长速度低于2013年4月《世界经济短期来看(未来1、2季度)美国数据波动导致货币政策转向的具体时点不甚明朗,美国中长期国债收益率展望》中的预测,在很大程度上是由于几个美国和抵押贷款利率上升,资产价格出现波动。长期来看(未来2年)私人部门去杠杠化过程已近尾声,政府主要新兴市场经济体的国内需求明显减弱,杠杆率“触顶”未来经济有望温和扩张。增长明显减缓,以及欧元区的衰退持续得更欧元区短期(未来1、2季度)回暖的趋势比较确定,久。而长期(未来2年)复苏态势存在不确定性。长期来看,欧元区欧元区公共部门和私人部门的杠杆率依旧徘徊于高位,世界银行:尽管欧元区继续收缩,但来自经济面临长期深度调整。发达经济体的风险已经缓解,增长趋向坚短期来看,此轮财政和货币的组合刺激政策在一定程挺。不过,受到若干中等收入国家的产能限度上推动日本经济复苏,长期来看,随着通胀预期的日本上升,债务利息支出将进一步加大,加上高额财政支制,发展中国家温和回升。出压力,这将推升日本债务的风险,日本经济未来要增长,需进行内部结构性改革。联合国:2013年全球经济增长将持续低新兴经济体增速减速,发展动力存在疑惑。短期内,迷,2014年大部分地区将会保持温和增长,美国未来的取消货币刺激的措施,将导致资本流动逆短期经济风险主要来自于欧元区危机、美国新兴经转,金融状况可能显著趋紧。长期内,各自面临不同济体的发展困境和瓶颈,深化改革是新兴经济体前进的唯财政调整及发展中经济体经济增速下滑。一动力。未来两年预测——政治社会环境大国关系:复杂化加剧,制衡与反制衡、冲突与合作并存,对抗形式日益多样,网络战将愈演愈烈。地区形势:焦点地区局势复杂化,政治对经济影响加剧。未来两年,亚太局势或可向平稳转变,中东、非洲局势将依旧混乱,拉美不确定性依旧;默克尔连任,欧洲形势向好。美、中、俄三国在焦点地区的争夺将更加激烈衡战略,美国已经国际:强化中俄关系,特别关注陷入亚太和中东两难兼顾的困境。在最近的叙利亚危机中,其利益核心所在,如独联体国家、美国已处于俄美较量的下风,奥巴马不仅在国际上不占先中亚、欧盟、中东;对美国强硬态机,国内支持率也下降。这种困境将在今后很长一段时期度将持续,在中东将持续与美国的困扰奥巴马政府。对抗。未来两年,普京政府外交政国内:持续不断的枪击事件困扰奥巴马政府,枪支仍是策不会发生大的变化。未来管理的难点。国内:腐败问题仍将长期困