欧债危机论文.doc

欧债危机的原因、现状及发展前景摘要:自2009 年希腊债务危机爆发以来,欧债危机愈演愈烈,至今远未结束。欧元区是否会走向解体,欧元作为一种国际储备货币的命运何去何从?这已成为国际金融市场关注的焦点。本文结合欧债危机发展现状,通过对欧债危机原因的分析,剖析了欧债危机对欧元带来的严峻挑战并展望了欧元的前景。关键词:欧债危机、原因、现状、前景一、前言 2009 年底希腊债务危机的爆发,拉开了欧债危机的序幕。为帮助希腊走出危机, 2010 年5月, IMF 和欧盟启动经济救助机制,向希腊提供总额 1100 亿欧元贷款。但外部的救援并没有挡住债务危机蔓延的步伐。2010 年11月,爱尔兰债务危机爆发; 2011 年3 月,葡萄牙债务危机爆发; 2011 年7 月,欧盟启动对希腊第二轮救助方案;2011 年8月,意大利和西班牙 10年期国债收益率急剧上升,成为多米诺骨牌倒下的新牌; 2011 年9 月,由于 IMF 和欧盟认为希腊年内财政赤字控制的目标难以实现,对希腊第二轮救助一度面临搁浅。欧元区债务危机愈演愈烈。二、欧债危机的现状 2009 年12月8 日,惠誉将希腊信贷评级由“A-”下调至“BBB+ ”,前景展望为负面; 12月16日,标准普尔将希腊的长期主权信用评级由“A-”下调为“BBB+ ”; 12月22日,穆迪宣布将希腊主权评级从“A1”下调到“A2”,评级展望为负面。这标志着希腊的主权债务危机爆发。 2010 年2月5日,债务危机引发市场惶恐,西班牙股市当天急跌 6%,创下 15个月以来最大跌幅; 2月9日,欧元空头头寸已增至 80亿美元,创历史最高纪录; 2月10 日,巴克莱资本表示,美国银行业在希腊、爱尔兰、葡萄牙及西班牙的风险敞口达 1760 亿美元。截至 2011 年12月19日,欧猪五国主权债务余额合计为 万亿欧元 2012 年1 月,标普正式下调了 9 国评级,法国、奥地利和欧洲金融稳定工具( EFSF )首次失去 AAA 评级,令欧债危机雪上加霜。目前,欧元区 17 国中仅有德国、荷兰、芬兰和卢森堡 4国硕果仅存,尚保有 AAA 等级。 5 月以来欧元对美元累计下跌 % ( 以低点 计算) ,欧元兑人民币累计下跌 % ; 5月29日,将西班牙评级从“BB- ”下调至“B”,展望负面; 5月30日,亚市盘中,欧元/美元触及时段低点 三、欧债危机的原因 1 、欧债危机国经济基本面恶化,经济增长乏力,竞争力下降,再加上盲目的高福利政策是这些国家债务危机爆发的根本原因。随着经济全球化的深入,在亚洲等新兴经济体的竞争下,南欧国家的劳动力优势不复存在,竞争力明显下降。一方面这些国家没有及时进行产业结构的调整,另一方面居民又要维持现有的高生活水平,这就使得政府债务及对外债务不断攀升。 2 、从全球视角看,国际金融危机是欧债危机的外部诱因。我们可以从资产负债和财政收支两方面来分析这个问题。一方面欧洲部分金融业较为发达的经济体中,金融资产在其资产负债表中的比重较大。另一方面,为应对危机,欧元区各经济体扩大财政支出是必然的选择。金融危机直接扩大了欧元区各经济体的财政赤字和公共债务规模。 3 、欧盟内部经济结构不均衡是欧债危机的结构性因素。由于欧盟内部各经济体经济发展水平、