美国次级房贷危机对中国房贷和金融市场的影响.doc

1 美国次级房贷危机对中国房贷和金融市场的影响摘要美国次级房贷危机已对全球股市和美国经济产生较大影响分析美国次级房贷危机产生的背景和原因并指出中国的抵押贷款市场存在的重大风险我们应该以美国次级债危机为借鉴为中国房地产市场发展和金融市场的健康发展获得一些启示并做好风险防范措施关键词美国;次级房贷危机;中国 房贷; 金融市场 Abstract:Thesub-primemortgagecrisisinUSAhasmadegreat andpointedoutthatChina ′ smortgagemarketthemajorrisk. forChina ′ srealestatemarketandthehealthydevelopmento ffinancialmarketsgetsomeinspirationandgoodriskpreven :USA ; subprimemortagecrisis;China ′ sestatemortgage;financi almarkets 2 引言 3月13 日纽约股市遭遇了 200 7 年第二个“黑色星期二”道琼斯 30 种工业股票价格指数暴跌 点收于 点跌幅达 % 是美国四年来第二大单日跌幅全球股市随之下挫标普 500 指数和 NASDAQ 跌幅分别达到了 % 和 % 在所有行业中金融和建筑股受创最重标普金融股指数下跌 % 住房建筑股指下跌 % 美国抵押贷款银行家协会发布 2006 年第四季度房贷市场季度报告称 2006 年第四季度美国抵押贷款违约率创四年来新高达 % 此后纽约股市因次级房贷危机多次发生波动随后房贷风暴愈演愈烈由起初导致股票市场大跌到现在引发整个金融信用环境恶化甚至众多投资者已经开始担心由此可能引发不良金融连锁反应从而导致更大的经济金融危机发端于美国的次级房贷市场危机最终蔓延到了全球各个市场最近以来美国次级抵押贷款市场危机影响呈现扩大态势美欧以及亚洲金融市场出现较大波动随后美、欧、日等主要发达经济体货币当局向金融系统注入巨资以应对风险截至 3 200 7年8月31 日发达国家中央银行已向市场上注入超过 550 0 亿美元的流动性资金注资的广度和规模前所未有美国次级债危机的程度究竟有多大一时尚难论定但其影响将是深远的分析美国次级债危机的来龙去脉有助于更加深入地理解危机和总结经验教训一、美国次级抵押贷款和次级债的基本特征触发此次金融危机的导火索是美国房地产的次级抵押贷款市场在住房抵押贷款市场上所谓的优质贷款市场主要是面向信用等级高的优良客户;而次级贷款市场( SubprimeMarket )主要面对那些收入较低、负债较重的人其中大多是中低收入阶层或新移民“ ALT-A ”( AlternativeA )贷款市场则是介于二者之间的庞大灰色地带主要面向一些信用记录不错但却缺少固定收入、存款、资产等合法证明文件的人 2001 — 200 5 年间美国房地产市场进入繁荣期房地产金融机构在盈利动机的驱使下在基本满足了优质客户的贷款需求后把眼光投向原本不够资格申请住房抵押 4 贷款的潜在购房者群体即次级抵押贷款市场次级房贷是房屋抵押贷款市场中的次优抵押贷款与一般抵押贷款的区别在于次级抵押贷款贷给那些信用等级较差或偿还能力较弱的房主贷款利率相应地比一般抵押贷款高(至少高 2 %~ 3 %)主要是一些贷款机构向信用程度较差和收入不高的借款人提供的贷款在美国被称为面向穷人的住房次级抵押贷款其特征是(1 )个人信用记录比较差信用评级得分比较低( 2 )贷款房产价值比和月供收入比较高(3) 少数族群占比高且多为可调利率或只支付利息和无收入证明文件贷款(4) 拖欠率和取消抵押赎回权比率较高这项贷款在解决低收入家庭购房上确实发挥了重要作用但是在美国次级贷款市场占七成份额的房利美和房迪美公司由政府主宰将贷款打包成证券承诺投资者能够获得本金和利率随着这两家公司的丑闻爆出整个次贷市场开始争抢这两家公司所购贷款整个过程中新的市场参与者出于逐利目的过分追求高风险贷款最终导致风险增加美国次级按揭客户的偿付保障不是建立在客户本身的还款能力基础上而是建立在房价不断上涨的假设之上房市低迷利率上升客户们的负担将逐步加重当这种负担到了极限时大量违约客户出现不再支付贷款造成坏账此时次级债危