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永安钢材每日观察
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2010 年 4 月 19 日永安研究



永安期货研究中心
分析员:徐加顺
电话:0571-88398217
要点:
邮箱:xjs @

◆螺纹钢的成本继续上涨,但是不是由铁矿石价格上涨带动,而是由焦
炭价格上涨推动的,目前焦炭价格的上涨符合我们之前的判断,焦炭的
启动,能够说明要么是钢材消费需求上升带动价格上涨,或是供应紧张
带动(不过鉴于炼焦煤价格没涨、焦化厂仍旧亏损,说明供应紧张不成

立)。

◆螺纹钢毛利继续走弱。螺纹钢毛利从 %下降至 %。螺纹钢的
生产成本为 4252 元/吨左右。

◆ 4 月螺纹钢产能利用率下降 %至 %,
%至 %,线材产能利用率下降 2%至 %。

◆上周螺纹钢社会库存下降 万吨至 万吨,线材库存下降
万吨至 万吨, 万吨至 万吨。

◆从产能利用率略微下降,库存是由出货加速推动,我们认为螺纹钢的
需求并不强劲,不构成上涨趋势行情。价格的上升仍旧由成本推动。

◆








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永安研究
钢材各品种现阶段行情
螺纹钢产能利用率螺纹钢
100% 5800
4 月螺纹钢产能利 5300
用率下降 %至 90%
4800
%
80% 4300

3800
70%
3300

60% 2800



2005年3月 2005年6月 2005年9月 2006年3月 2006年6月 2006年9月 2007年3月 2007年6月 2007年9月 2008年3月 2008年6月 2008年9月 2009年3月 2009年6月 2009年9月 2010年3月
2004年12月 2005年12月 2006年12月 2007年12月 2008年12月 2009年12月

钢材各品种产能利用率
100%

95%
90%

85%

80%

75%
热轧卷板螺纹钢线材
70%



2009年2月 2009年3月 2009年4月 2009年5月 2009年6月 2009年7月 2009年8月 2009年9月 2010年1月 2010年2月 2010年3月 2010年4月
2009年10月 2009年11月 2009年12月


螺纹钢的产能利用 105% 产能利用率
率在 4 月出现大幅上 100%
涨的可能性较低,一
般是在 5 月出现反弹 95%
走强行情。产能利用
90%
率下降,存下降情况
下,螺纹钢价格有望 85%
维持震荡行情。
80%
75%
2005 2006 2007 2008 2009 2010
70%
1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月
10月 11月 12月

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30% 螺纹钢钢厂毛利估算

25% 钢厂毛利

20%
15%

10%

5%
0%

-5%
-10%



2006年8月 2007年2月 2007年4月 2007年6月 2007年8月 2008年2月 2008年4月 2008年6月 2008年8月 2009年2月 2009年4月 2009年6月 2009年8月 2010年2月 2010年4月
2006年10月 2006年12月 2007年10月 2007年12月 2008年10月 2008年12月 2009年10月 2009年12月



钢厂毛利螺纹钢螺纹钢成本
6000 30%

5500 25%

螺纹钢毛利继续走弱。螺 5000 20%
纹钢毛利从 %下降至 15%
4500
%。螺纹钢的生产成本 10%
为元吨左右。 4000
4252 / 5%
3500
0%
3000 -5%
2500 -10%



2006年7月 2006年9月 2007年1月 2007年3月 2007年5月 2007年7月 2007年9月 2008年1月 2008年3月 2008年5月 2008年7月 2008年9