如何快速的评估资产评估报告.doc如何快速的评估资产评估报告
资产评估报告是接受委托的资产评估机构在完成评估 项目后,向委托方出具的关于项目评估过程及其结果等基本 情况的具有公证性的工作报告,是评估机构履行评估合同的 成果,也是评估机构为资产评估项目承担法律责任的证明文 件。下面是整理的如何快速的评估资产评估报告的相关内 容,欢迎浏览。
一、 阅读资产评估报告最重要的事儿
翻开一份资产评估报告,阅读者最应该了解的关键内容 包括:委托方、评估目的、评估对象、评估范围、评估基准 日、价值类型、评估方法、评估结论、有效期。
除以上内容外,报告中经常还会有一段话,大致的表述 如下:“评估报告使用者应当充分考虑评估报告中载明的假 设、限定条件、特别事项说明及其对评估结论的影响。”别 小看了这最后一句话,不能说的秘密经常就藏在这里面。
为了理解以上关键内容,我们需要从更大的一个视角出 发,这个视角要求我们从理解什么是“企业价值评估”开 始,因为正是有了企业价值评估这一行为,才会有资产评估 报告这一结果。
二、 什么是企业价值评估
企业价值评估是指注册资产评估师依据相关法律、法规 和资产评估准则,对评估基准日特定目的下企业整体价值、
股东全部权益价值或者股东部分权益价值等进行分析、估算 并发表专业意见的行为和过程。
也就是说,企业价值评估的对象可以有三类,一是企业 整体价值、二是股东全部权益价值,三是股东部分权益价值。
在理解评估结论的时候,有两个地方需要注意,一是股 东部分权益价值并不必然等于股东全部权益价值与股权比 例的乘积,这主要是因为企业的控制权相比少数股东权益存 在溢价。
二是应当关注被评估股权的流动性对其价值的影响。
相信大家对“流动性溢价”这个词汇不会很陌生,如果 大家去对比大/小市值的A+H上市公司的A股与H股的价格 表现,相信你会对什么是流动性溢价有一个直观的认识。
三、企业价值评估方法及案例
目前,我国评估机构对企业价值进行评估的时候主要使 用三种方法,即:收益法、市场法和成本法(又成为“资产 基础法”)。
评估机构会根据评估目的、评估对象、价值类型、资料 收集情况等相关条件评估这三种方法的适用性,然后再选择 使用一种或者多种资产评估方法,下面我们就简要来了解一 下这三种方法。
收益法
收益法,是指将预期收益资本化或折现以确定评估对象
价值的评估方法,收益法常用的具体方法包括股利折现法 (即Dividend Discount Model,简称DDM)和现金流量折现 法(BP (Discounted Cash Flow Method,简称 DCF)。
其中,现金流量折现法又可以分为企业自由现金流折现 模型(即 Free Cash Flow for the Firm,简称 FCFF)和股权 自由现金流折现模型(即Free Cash Flow to Equity,简称 FCFE)o
这里需要做好区分的是,根据企业自由现金流折现模型 计算得出的是企业价值,根据股权自由现金流折现模型计算 出的是全部股东权益价值,他们属于两种不同性质的价值, 他们之间的关系可以做以下理解:全部股东权益价值二企业 整体价值-有息债务价值
DDM和DCF模型理解起来不难,难点在于判断模型的参 数选取及其假设的合理性,这些就是大家在阅读报告时最应 该注意的细
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