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公司金融名词解释
1. 外部融资：指公司通过举债或者发行新股筹集资金。
2. 内部融资：指公司从当年税后利润中划出一部分留存收益，作为公司未来 发展的资金。
3. 净现值原则：无资本约束时，公司应该接受所有净现值大于等于零的项目 而拒绝所有净现值小于零的项目。 （不考虑实物期权）
4. 获利指数：指目标项目产生的现金流的现值与期初投资之比，考察的是目 标项目期初投资创造现值的效率。
5. 投资回收期：指项目产生的现金流可以收回期初投资的最短时间。
6. 内涵收益率：指使目标项目净现值等于零时的折现率，是项目投资存续期 内的年平均投资回报率。
7. 公司资本机会成本：指公司现有证券全体所组成的投资组合的期望收益 率。
8. 约当年均成本：指项目存续期内，所有现金流出的现值之和。
9. 分子策略（确定性等值法） ：指将每年预计现金流中确定的部分按照无风 险利率贴现的方法。
10. 分母策略（风险调整贴现率法） ：指通过风险来调整项目的贴现率，是投 资风险调整方法之一。
11. 敏感度分析：指分析在其他经济解释变量保持不变时 ，第i个经济解释变
量 X 的变动对目标项目净现值 Y 造成的影响和影响程度。敏感度等于 dY/dX。
12. 情景分析：一种特殊的敏感度分析。指从所有经济解释变量同时变动的角
度，考虑项目未来可能发生的变化的一种分析方法。
13. 盈亏平衡点：公司盈亏平衡时所要达到的销售量或业务量。
14. 决策树分析法：一种动态的分析方法，该方法将公司未来可以实施的投资 方案均考虑在内，并作为当前投资的依据。即通过描述所有投资路径，估 算各路径可能的NPV来确定最佳投资路径，并结合每条路径的联合概率来 评估项目可行性。
15. 实物期权：指以实物为标的的期权， 包括扩张期权、 收缩期权、放弃期权、 转换期权、延迟期权等。特点是标的资产不参与交易；资产价格变化不连 续；方差在存续期内难以保持不变；行权不可能瞬间完成。
16. 资本结构：指公司不同的资本在总资本中所占的比重。公司资本包括债务 资本和权益资本。资本结构 =B/S
17. 非负债税盾效应：指会计制度上折旧和投资减免带来的抵税利益。
18. 自制股利：公司股东通过将其拥有的部分股份出售给新的股东来获取现 金。
19. 税差效应：如果股利和资本利得所适用的税率存在差异，则股东会选择税 率较低的股利政策。例如当资本利得税税率高于股利的所得税，股东会偏 好高股利政策。
20. 委托人效应：不同投资者会根据自身的纳税条件来选择实行不同股利政策 的公司，因此特定的股利政策只能吸引特定的纳税人。委托人效应使税差 效应部分甚至完全失效。
21. 交易成本效应：发放股票股利或者自制股利等都会产生交易成本，因而纯 粹从交易成本的角度来看，持有股票比获取股利更有利。
22. 追随者效应：不同投资者根据自身的纳税条件来选择股利政策。因而受市 场供需调节，追随高、低股利的投资者比例和实行高、低股利政策的公司 比例最终相同，没有公司可以从股利政策中受益，股利政策中性。
23. 信号