公司金融名词解释.doc

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公司金融名词解释
外部融资：指公司通过举债或者发行新股筹集资金。
内部融资：指公司从当年税后利润中划出一部分留存收益，作为公税差效应：如果股利和资本利得所适用的税率存在差异，则股东会选择税率较低的股利政策。例如当资本利得税税率高于股利的所得税，股东会偏好高股利政策。
委托人效应：不同投资者会根据自身的纳税条件来选择实行不同股利政策的公司，因此特定的股利政策只能吸引特定的纳税人。委托人效应使税差效应部分甚至完全失效。
交易成本效应：发放股票股利或者自制股利等都会产生交易成本，因而纯粹从交易成本的角度来看，持有股票比获取股利更有利。
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追随者效应：不同投资者根据自身的纳税条件来选择股利政策。因而受市场供需调节，追随高、低股利的投资者比例和实行高、低股利政策的公司比例最终相同，没有公司可以从股利政策中受益，股利政策中性。
信号传递效应：股利政策的变化可以明显地起到信息传递的作用。股利水平升高表明内部人对公司未来收入有良好的预期，反之亦然。
协同效应：指企业通过并购，使企业总体效果大于两个独立企业效益的算术和，分为经营协同效应和财务协同效应
年金和非年金：年金是指每隔相等的时间流入或流出相等的现金流量，非年金是指在时间和数量上没有规律的现金流量。
内在价值：目标资产在存续期内产生的预期现金流的现值就是该资产的内在价值。
NPV法则：净现值为目标项目未来全部现金流的现值与期初投资额的差额。。在无资本约束时，公司应该接受所有NPV大于等于零的项目而拒绝所有NPV小于零的项目。存在资本约束，则在可行项目中选择NPV最大的项目。
分离定理：投资者构建投资组合的时候要进行两个分离的决策过程。a 通过估计个风险资产的期望收益和方差，获得风险资产有效集，并得到最优风险资产组合b 根据自身风险偏好，将资金分配在无风险资产和最优风险资产组合中。
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贴现投资回收期：即目标项目所产生的现金流的现值可以收回期初投资的最短时间。
内含收益率（IRR）：指使目标项目NPV等于零的贴现率，是项目投资存续期内的年平均投资回报率。
实物期权：以实物为标的物的期权，也被称为嵌入在实物资产或项目中的期权。主要包括扩*期权、收缩期权、延迟期权、放弃期权、转换期权等。可视为发放红利的美式期权。
财务杠杆：财务杠杆 = B/E 即资本结构。
非负债税盾效应：指会计制度上折旧和投资减免带来的抵税利益。
追随者效应：不同税收等级的投资者会偏好不同股利政策的公司，由供求关系使市场上达到动态平衡。这种股东聚集在满足各自偏好的股利政策的公司的现象，就叫做"追随者效应”。此时没有公司可以通过改变股利政策来影响公司价值。
自制股利：股东将部分股份出售来换取现金。
税差效应：当股利和资本利得适用的税率存在差异，为了减轻税负，股东会选择税率较低的股利政策。
追随者效应：不同的投资者根据其纳税条件选择股利政策，在市场的调节下，当高、低股利政策的公司