东方航空、新加坡航空、中国国航、南方航空并购案例最新版.pdf

东航、新航、国航、南航并购案例
作者：
王继东 ********** ******@
王岚 ********** ******@
刘林东 ********** ******@
案例研究——东航、新航、国航、南航并购案例研究
案例概览
案例名称 东方航空、新加坡航空、中国国航、南方航空并购
项目 分类 编号
业务流程 发行 、其他（股权并购） C\E
业务种类 定向增发 A2
案例属性
行业分类 航空客货运输业 F0901
交易市场 上海、香港 SH\HK
案例编号 C\E- A2- F0901- SH\HK
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案例研究——东航、新航、国航、南航并购案例研究
案例概览
目录
1、战略背景
2、事件回顾
3、法律法规
4、并购策略
5、审批程序
6、价值评估
7、市场反应
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战略背景
案例研究——东航、新航、国航、南航并购案例研究
战略背景
„ 东方航空简介
中国东方航空集团公司是中国三大国有大型骨干航空企业集团之一 ，集团总部位于
中国经济最活跃、最发达的城市――上海 ，但由于行政整合不利及管理层不稳定等
原因，东方航空近期持续亏损，成为中国三大航空公司中竞争力最弱的公司。
„ 中国国航简介
中国国际航空股份有限公司简称“国航”，其前身中国国际航空公司成立于1988年。
，%；2007年1－
亿，%。
„ 新加坡航空简介
新加坡航空公司的第一大股东为Temasek Holdings (Pte) Ltd （淡马锡，截至2007
年12月31日），%。2006年净利润约为20亿美金；2007年1－9月
。
„ 南方航空简介
中国南方航空股份有限公司是国内运输飞机最多、航线网络最密集、年客运量最大
的航空公司。，%；2007年1－9月净利
，%。
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案例研究——东航、新航、国航、南航并购案例研究
战略背景
„ 东方航空公司引进新加坡航空公司作为战略股东的战略考量
东航希望通过与战略伙伴的合作，引入战略投资者在产品设计、服务及整
体提供的管理系统上的优势，改变东航在较低水平运作的现状，塑造中国
自身航空业的品牌。进而改变中国航空业普遍资本金投入不足，负债率偏
高等的现状。
„ 2007年初，中国国航关联公司通过在H股增持等手段开始实施并购东方航
空的策略
„ 南方航空在经营改善的情况下，以业务合作为契机参与东航并购，在本次
并购中扮演白衣骑士的角色
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事件回顾
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