横向并购的单边效应模拟分析——以东航并购上航案为例.pdf

财贸研究
横向并购的单边效应模拟分析
一一以东航并购上航案为例
余东华 刘滔
(山东大学经济学院，山东济南 2501 ∞)
摘 要:以东方航空公司并购上海航空公司为例，分别使用结构分析方法和模拟分析方法评估
横向并购的单边效应。研究发现，尽管航空客运市场的集中度较高，有可能会出现滥用市场势力的
羊边行为，但是东方航空公司与上海航空公司的重组合并带来的效率提升抵减了其合并可能产生
的价格上涨效应。
关键词:横向并购;羊边效应;模拟分析;航空公司并购案
中图分类号:F271 文献标识码 :A 文章编号 :1001 -6260(2014)03 -0132 -06
一、 sl 言及文献述评
企业通过并购重组能够优化资源配置、推动技术进步，并在管理经营和财务等方面节约成本，促进
效率的提升。但是，并购会导致市场集中度上升，增强企业单方面提高价格的能力，可能为企业间实施
串谋提供结构性条件，限制或阻碍有效竞争。因而，反垄断当局需要对并购进行评估审查，权衡其可能
产生的效率效应和反竞争效应，分析其对社会福利的净影响。在评估横向并购可能对竞争产生的影响
时，需要考虑两个方面:(1)企业采用独自竞争的方式，而不是以串谋的方式应对市场条件变化时，评估
给定市场集中状况下市场价格、产量或其他重要的市场变量可能发生的变化，也就是单边效应; (2) 评
估市场集中状况变化可能对企业串谋动机产生的影响，即协同效应。其中，单边效应又是评估分析的重
点内容。单边效应是指，当并购后的市场集中度足够高时，即使所有的企业都不具有独立的市场支配地
位，也不进行默契串谋，它们对市场条件(独自竞争)的利润最大化反应都会产生损害竞争的效果。一
般而言，单边市场势力可能来自于两种情形，一是成本的差异性，二是产品的差异化。也就是说，企业单
边提高价格的能力与其所生产产品的可替代性有关，当并购企业内部产品的可替代性程度很高，而与非
并购企业的产品的可替代性程度很低时，并购企业就有动机实施单边行为，提高产品价格。
在传统的反垄断司法实践中，横向并购审查的常用工具是基于市场集中度的结构分析方法，这种方
法以相关市场界定为起点，通过比较并购前后 HHI 指数或者市场集中度的大小以及变化情况，来判定
横向并购是否能够产生单边效应。结构分析方法操作难度小，执