2003年行业投资指南.txt

重点行业投资价值分析
钢铁行业:发展依然向好
2003年看好钢铁行业的理由有:我国经济增长势头不减,拉动钢材需求继续保持强势增长;世界钢材市场价格居高不下,对国内钢材市场价格尤其是板材价格的稳定和坚挺起到支持作用。反倾销调查和临时保障措施,提高了市场各方对后市稳定的心理预期和信心;2002年全年效益有望增长10%以上,钢铁类上市公司的业绩比较乐观。特别是生产中厚板、冷、热轧板、带钢等品种的上市公司,业绩有望好于01年;2003年,受钢铁保障措施及宏观各方有利因素影响,钢材市场价格有望继续保持稳定。钢铁行业发展依然向好。重点上市公司主要参数及投资建议见表1。
旅游行业:处于分化重组的大变革中
2003年,预计旅行社和酒店业将处于巨大的购并重组浪潮之中,相应上市公司市场表现趋于活跃,市场关注程度也将加大。
2003年,预计旅游微观企业的短期经济效益尚不及反映购并重组这一重大变革所带来的规模效应与协同效应,企业总体收入与利润仍难改往年趋势。
境外资本进入旅行社业日期提前于入世承诺,国内目前具有相对优势的旅行社企业纷纷开始了迎战前的准备,主要模式包括:横向收购扩张、成立战略联盟、与上游资源联合。
自然景区经营领域的竞争仍以国内资本为主,境外资本对大型主题公园的投资兴趣提高。重点上市公司主要参数及投资建议见表2。
医药行业:从数量型到质量型的巨变
我国医药市场除受国际市场的影响之外,还将受到以下提高(2)医疗保险制度改革全面推进(3)城镇化水平提高(4)人口净增长(5)人口老龄化(6)药品分类管理制度的实施。随着我国处方药和非处方药制度的实施及进一步完善,零售药品市场将进一步扩大,预计“十五”期间年均增长15%左右(7)农村合作医疗制度的建立和完善、农村三级卫生预防网的加强、农民收入的提高,为医药市场创造了发展空间。“十五”期间,农村药品消费需求是医药市场主要增长点。
综合以上因素,并根据“九五”以来的发展速度,预计2003年我国医药市场增长速度将高于世界医药市场增长速度,达到12%左右。
中成药有望成为未来持续的投资热点
中医药在东南亚等国已被广泛应用,欧美一些国家也在逐步改善对中医药的限制,但在国际中草药市场高达150亿美元的份额中,中国仅占其中的百5%。有鉴于此,国家把中药现代化列为医药发展“十五”计划的重头戏,同仁堂、三九医药、金陵药业、天目药业、云南白药等可能从中获得更多的支持。
近年来,我国中成药工业得到了较快的发展。中成药工业无论从企业数目、工业总产值、销售收入、利润总额来衡量,都是我国医药工业中仅次于化学药品工业的第二支生力军。
药品降价挤压企业赢利空间
近年来,国家多次推出药品降价方案,我国药品经济多次大幅降价之后,130亿元左右的利润在无形中蒸发,综合利润率已经下降到8%左右,而且以后还有可能继续下降。招标采购制度的全面实施促使药价继续下调的同时,也增加了医药企业的营销费用。这两项政策已经使医药类上市公司2001年度的业绩受到了明显影响,而2002年随着药品降价范围的进一步扩大和招标采购的进一步执行,医药类公司的业绩还会继续受到影响。
仿制药将加速发展
按照新修订的《药品管理法》的有关精神,实施条例明确新药由以往“首次在我国生产的药品”改变为“未曾在中