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第二章国际投资理论
第二章国际投资理论
第一节马克思主义经典作家的国际投资理论
第二节国际直接投资理论
第三节国际间接投资理论
第一节马克思主义经典作家
的国际投资理论
一、马克思主义关于资本输出的看法
马克思认为,资本过剩是由于资本的两大特性(增殖性和剥削性)造成的。
“资本过剩”是资本输出的物质基础和必要前提,资本输出是过剩资本的重要出路。
在马克思生活的时代,资本输出已经出现,但活动与数额都很少。但是后来,频繁而又大规模的资本输出证明了马克思上述论断的科学性。
二、列宁关于资本输出的看法
列宁在马克思关于资本过剩理论的基础上发展了关于资本输出的理论。
列宁阐述了垄断是形成资本过剩的根本原因。
列宁当初认为,资本输出只有利于输出国而不利于输入国。现在从生产力的角度来看,这种说法不符合实际。
第二节国际直接投资理论
一、厂商垄断优势理论
“垄断优势理论”
(Monopolistic Advantage Theory)
又称“市场不完全理论”。海默——金德尔伯格学说,即:The Hymer—— Kindleberger)
(一)传统的国际资本运动理论
1、传统的国际资本运动理论
20世纪50年代以前,西方对国际投资的理论中占统治地位的理论是赫克歇尔——俄林( Heckcher ——Ohlin)的资源禀赋理论。这是传统的国际资本运动理论。
该理论的基本假设是:
(1)各国产品市场和生产要素市场的运动是有效的或是完全竞争的;
(2)国际资本流向是从资本充裕的或过剩的国家流向资本短缺的国家;
(3)国际资本流动的根本原因在于各国之间金融利率的差异。
这一理论在20世纪50年代以前国际投资实践张的对外证券投资行为的解释具有一定的意义。
2、20世纪60年代国际直接投资实践的特点
(1)各国产品和生产要素都存在着不同程度的垄断;
(2)60年代的投资资本流向呈现多向性
(3)国际直接投资的根本动因不是各国利率的差异。
(二)厂商垄断优势理论的基本内容
垄断优势被称为“独占性的生产要素”优势,或厂商特有优势。
厂商垄断优势理论是海默(S3>.Hymer)于1960年在他的博士论文《国内企业的国际经营:对外直接投资的研究》中首次提出来的。海默因而被称为国际直接投资的先驱。这一理论后经金德尔伯格()、凯夫斯()等学者的发展而形成其理论体系,并成为后续的各种直接投资理论发展的基本脉络。
该理论的精髓、基本观点是:
国内、国际市场的不完全性和企业的垄断优势是跨国公司对外直接投资的决定性因素或根本原因。
1、市场的不完全性
市场的不完全性表现在以下几个方面:
(1)自然产生于(产品和要素)市场的不完全性。
(2)由规模经济引起的市场不完全性。
(3)政府政策干预经济造成的不完全性。
(4)由关税引起的市场不完全性。
2、垄断优势
这些优势被称为厂商特有因素,这些因素必须能够在企业内部进行转让。
(1)技术优势。
(2)对某些原材料的垄断。
(3)先进的管理经验。
(4)雄厚的资金实力。
(5)信息优势。
(6)国际声望。
(7)有独立的销售网络。
(8)规模经济优势。
(三)给我们的启示:
利用厂商垄断优势理论提高我国境外企业特有优势
需要解决的几个主要问题:
1、加快建立现代企业制度确保我国境外企业市场主体地位
2、加速企业科技创新拥有先进技术优势
3、提高管理水平形成高效率管理优势
4、组建大型企业集团拥有规模经济优势
二、内部化理论(Internalization Theory)
英国里丁大学经济学教授巴克利、卡森和加拿大的鲁格曼等人,共同创立和发展了内部化理论。
该理论将重点放在知识资产等中间产品市场上,而不是最终产品市场上。

(一)内部化理论的基本内容
其中心内容是:公司在其经营活动中,面临各种市场障碍。为了克服外部市场障碍或弥补市场机制的内在缺陷,保障自己的经济利益,就将交易改在公司所属各个企业之间进行,从而形成一个内部化市场。当内部化过程超越了国界,跨国公司便产生了。因此,出于内部化的动机,促使企业对外直接投资。
(二)评价
内部化组织可减少交易成本的原理,为跨国企业的形成及发展过程提供了解释。
(三)内部化理论对我国企业跨国经营的启迪
我国企业可以从内部化理论中汲取不少营养,用该理论的基本原理指导当前跨国经营实践。根据我国企业的实际情况,我们应该考虑以下几点:
1、组建符合现代企业制度要求的企业集团,形成规模优势,扩大内部化市场
2、设立自身的财务金融子公司,增强内部市场调资能力
3、加速企业技术