美元与石油的关系.doc

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石油与美元的关系
正常关系
美国作为世界上最大的石油消费国和净进口国， 石油价格上涨无疑会给
币美国的经济带来负面的影响， 并导致美元实际汇率的波动。 从历史情况来看，
历次石油危机都造成了美国经济的衰退， 并且于高度依赖进口
原油的美国经济会出现衰退。为了保护国内利益，作为世界货币，美金可以 透过贬值促进出口以刺激国内经济增长。 但专业的投资者为了避免美金贬值
所带来的损失，会选择在期货市场上买进大宗商品，如原油，黄金或者农产 品以抵消货币贬值所带来的价值损失。 而这种投机又会进一步推高大宗商品
期货价格，而过高的期货原油价格又会加剧生产者的忧虑并进一步打压美国 经济，造成投资者预期降低和经济环境恶化，反映在股市上就是股市下跌。 而下跌的股市又会进一步加剧恶性循环，资金逃离，推高期货，最终导致通 胀。为了避免这种恶性循环，各国央行往往要采取行动已控制货币的供应来 避免货币汇率过分波动。
非正常关系--美元走弱反向推高油价
美国经济下滑，用油减少，需求减少，油价下跌。但是另一方面，美国
经济下滑，美元贬值，石油以美元计价，所以，美元跌，油价涨。
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分析人士认为，油价近期涨势主要因美元走弱，而非供求关系变化。截 至10月13日北京时间19： 00，纽约商业交易所（NYMEX原油期货主力11 ，，%;伦敦布伦特（IPE） ，。
美元持续贬值是幕后推动力量。分析人士认为，受益于美元走弱，大宗 商品作为替代投资品的吸引力逐渐增加， 国际油价与美元近期也越发明显地
呈现负相关走势。
（拓展）
作为一种世界货币，美元的升值与贬值在一定程度上受制于市场经济， 即由货币的供应和需求所决定；而原油作为一种不可再生的能源，是世界经 济发展的动力和基础，目前仍没有其它有效能源可以替代。那么，美元和石 油之间到底有没有关系？如果有的话，又是何种因素在潜意识地作出主导 呢？
美元与原油关系的由来
第二次世界大战爆发以后，以欧洲为中心的世界经济体系随着法国、德 国、英国在战争中受到重创而走向崩溃的边缘。而与其相提并论的美国不仅 毫发无伤，还在此次战争中受益匪浅。在布雷顿 ？林体系会议上，他以“雄
霸天下”的姿态独裁地将传统抵御通货膨胀的贵金属—黄金的价格固定 在了每盎司35美元，从而掌握了世界贸易体系。 但从20世纪70年代开始，
由于经济危机的蔓延，美元开始大幅度地贬值，而美国在出现贸易赤字的时 候却无法履行此前会议上的承诺一一兑换黄金的业务。 但各国政府和主要银
行之间还是将黄金的结算货币定位在美元身上， 这使得美元汇率与黄金价格 g
的走势出现了负相关性一一作为各国外汇储备的美元一旦贬值， 就会使得各
国政府抛出美元换回具有保值性的黄金，从而使得金价上扬。
在这样的情况下，美元与黄金的固定汇率终于无法再实施下去了。 1975
年，“以自我为中心”的美国又寻觅到了符合自己利益的关系一一与原油挂 钩，于是与欧佩克（包括伊拉克、伊朗、沙特、委内瑞拉等原油出口大国） 进行多次磋商，终于达成了只以美元进行原油贸易的协定。也就是说，美元 成了国际原油计价和结算的货币， 原油价格的上