供应链金融模式研究.pdf

《供应链金融模式研究》.pdf2009年9月第19卷第5期西安电子科技大学学报(社会科学版)JournalofXidianUniversitv(SocialScienceEdition),赵道致,何龙飞(天津大学管理学院,天津300072)摘要:针对金融危机背景下的供应链金融(SupplyChainFinance,SCF)研究缺乏具体分析模式的问题。在辨析SCF与传统物流金融异同的基础上,论证SCF的动态演变过程,给出SCF的定义并分析模式机理,进而建立供应链金融模式分析框架,提出SCF模式风险控制方法。研究结论可帮助企业增强利用外部资金的能力。关键字:供应链金融;物流金融;供应链金融模式机理;供应链金融风险控制方法中图分类号:F252文献标识码:A文章编号:1008-472X(2009)::科技部国际合作重大项目(2007DFAllll0);自然科学基金(70771073)作者简介:孙建勇(1973一),男,天津人,天津大学管理学院,博士后,研究方向:物流与供应链管理。赵道致(1956一),男,江苏人,天津大学管理学院,教授,生产制造与物流管理所长。何龙飞(】981一),男,湖北人,天津大学管理学院,博士生,物流与供应链管理。一、研究背景金融危机背景下,供应链金融(SupplyChainFinance,SCF)模式由于利用供应链间业务往来频发的优势可以有效突破借方与贷方的信息不对称藩篱,不但在学界受到重视,而且日益成为管理实践的热点Il】。SCF聚焦于解决“如何利用金融手段为供应链配置资源达到供应链整体利益最大化目标的问题”。基于SCF而创立的具体模式由于结合了供应链与金融两大管理领域的运营特征,有助于增进供应链主体间互信并达到增强供应链资金流动性目的,已成为供应链及金融领域模式创新的典范【2J。供应链金融作为近年来出现的一种新型融资模式,它拓展了传统物流金融思路,重视借助供应链管理与金融创新工具,研究企业借助供应链信用实力或交易自偿能力,促使金融机构对供应链上单个或上下游多个节点提供更全面的金融服务。“SCF模式分析框架,SCF模式与物流金融模式辨析,SCF模式收益与风险权衡”等对SCF理论至关重要的基础问题还有待于深入分析。本文试图通过对上述问题的解答建立起一个清晰的供应链金融模式分析框架。二、文献回顾目前,学界针对供应链资金流研究的焦点,逐渐从供应链上的单个企业角度转移到整体利益的协调上来。Ellram等指出供应链管理关注点越来越由运营成本降低(职能效率)转向资金流控制(组织效率)pJ,因而在供应链范围内研究金融活动及其效果就十分必要。Berger等人基于中小型企业融资的一些新的设想及框架初步提出了供应链金融的思想【4】。Guillen认为传统供应链研究多关注于流程管理而忽视供应链融资方面的问题,提出结合财务和供应链运营的综合优化模型【5】。Hertzela研究供应链节点企业金融失效对供应链价值的冲击,调查破产企业对其供应商和客户的财务效应影响【6】。这种效应会先沿着供应链传播,然后再扩散到供应链范围外的竞争者,供应商股票等金融工具价格会遭到巨大负面影响,当供应链联系越紧密负面效应就越大。Tsai的研究指出供应链金融资源外包蕴含着风险【7J。朱道立等与冯耕中从物