并购防御战略.ppt

并购防御战略
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防御战略种类
提高并购成本
降低并购收益
收购并购者
建立合理的持股结构
修改公司章程
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并购防御战略
1
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防御战略种类
提高并购成本
降低并购收益
收购并购者
建立合理的持股结构
修改公司章程
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提高并购成本
1、资产重估
2、股份回购
3、寻找白衣骑士
4、降落伞计划
（1）是真心相约还是请君入瓮
（2）股份少了，白衣骑士就是陪太子读书
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降低并购收益
1、出售“皇冠上的珍珠”
2、毒丸计划
20世纪80年，美国第四次收购浪潮甚嚣尘上，恶意收购也愈演愈烈，美国收购律师马丁·利普顿在1982年发明了一种措施即通过大量发行新股来稀释收购方的股权，使收购变得代价高昂，从而达到抵制收购的目的。
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降低并购收益
1、出售“皇冠上的珍珠”
2、毒丸计划
3、焦土战术
“焦土抗战”被看作国民政府全国抗战时期积极御敌的一个范例。其实，“坚壁清野”和“焦土政策”在中西方战争史上都有记述。抗战中，最早提出“焦土政策”的应是李宗仁。全国抗战之初，主张完全抗日的他就发表了《焦土抗战论》等一系列文章，提出：“举国一致，痛下决心，不惜流尽最后一滴血，更不惜化全国为焦土，以与侵略者做一殊死之抗战。”
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收购并购者
目标公司通过反向收购，以达到保护自己的目的。
获悉收购方有意并购时，目标公司反守为攻，抢先向收购公司股东发出公开收购要约，使收购公司被迫转入防御。
要求目标公司本身具有较强的资金实力和相当的外部融资能力。同时，收购公司也应具备被收购的条件，一般应为上市公司，否则目标公司股东将不会同意发出公开收购要约。
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建立合理的持股结构
1、交叉持股计划
2、员工持股计划
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修改公司章程
1、董事会轮选制
2、绝对多数条款
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