证券投资分析 第七章 证券投资技术分析理论（河北经贸大学）.doc

证券投资分析第七章证券投资技术分析理论(河北经贸大学)
第七章证券投资技术分析理论
道氏理论
波浪理论
循环周期理论
第一节道氏理论
任何时刻上证券市场存在三种互相协调的移动,也称三种趋势。即原始移动也称基本趋势、次级移动也称次级趋势和日常移动也称短期趋势。
原始移动像潮流,长久而稳定;次级移动像波浪,波动较大并较有方向和节奏;日常移动像波纹,波动小而不稳定
第一节道氏理论
原始移动即基本趋势,表现为长期的上升趋势即牛市或多头市场及下降趋势即熊市或空头市场。
不管是上升趋势还是下降趋势,均可以将基本趋势分为发生、发展和结束三个阶段
第一节道氏理论
在基本上升趋势中,从整体上看股价在不断上升。在涨跌交替的曲折上涨过程中会形成许多小的顶部形态和底部形态,这些小形态随趋势的发展呈现一顶比一顶高,一底也比一底高的走势。
在基本下降趋势中,从整体看股价在不断下跌。在涨跌交替的曲折下跌过程中会形成许多小的顶部形态和底部形态,这些小的形态随趋势的发展呈现一顶比一顶低,一底也比一底低的走势。
第一节道氏理论
次级移动又称次级反应与回复,相当于通常所说的中级趋势。
在股价的原始移动过程中,有时会出现回跌或反弹,暂时改变一下原来的走势,之后又继续原有趋势,这样的反向波动即为次级移动。
日常移动又称短期趋势,是指市场的每日股价波动。其延续快则数时,慢则数日,多为技术因素所致,与经济变动关系较小。
道氏理论主要依据上述三种移动的特性对股市进行分析,判断股市所处阶段,预测股价动向。
道氏理论揭示了股价的基本运行规律,是对股市运动的正确概括。
它为证券市场的技术分析提供了理论基础,开创了技术分析的先河。
第一节道氏理论
道氏理论存在一些不足之处:
过于注重长期趋势的分析,因而使投资的机会与次数减少,对欲加速投资的短线客帮助不大。
对长期趋势中新高峰或新低谷出现的时机无法准确预测,因此在新的长期波动的初期,利用它判断股价容易产生偏差。
该理论仅依据工业指数与铁路指数来观察股价变动,方法过于简单。
强调跟随趋势而不是预测趋势,只有在相反趋势已经出现后才作出操作决定。
该理论虽指明了股市长期走势,但不能指明短期投资的对象。
第一节道氏理论
第二节波浪理论
爱略特波动基本形态
行情上升时的大波浪由五个小波浪形成。紧随其后的是三个回档性小波浪。这五个上升浪(也称主波)和三个下跌浪(也称调整波)共同构成一个完整的循环。三个下跌浪可以理解为对五个上升浪的调整。
第二节波浪理论
爱略特波动的完整循环形态
由八个波浪完成一个较小的价格波动周期后,另一个相仿的循环接着出现,一直到第五个,构成五个向上为主的大浪,紧接着便是三个向下为主的调整波,其形态均为五升三跌。
在此基础上还可以再一次细分,每一个小浪又可分出更小的小浪,从而形成一个由144个小浪构成的一个完整的大周期。其中五个主波为牛市,三个调整波为熊市。
第二节波浪理论
八浪形态中各浪特点
第一浪:有两种情况,其半数属于营造底部形态的一部分。跟随此类第一浪出现的第二浪调整幅度通常较大。另一类的第一浪则在大势调整形态之后出现,此类第一浪的升幅较为可观。
第二浪:为波浪一的调整浪,一般调整幅度较大,会使投资者产生熊市尚未结束的错觉
第三浪:通常属于最具爆发力的升浪。大部分时间为延伸浪,其高点至少要超过波浪一的最高点,此时成交大增。
第四浪:是对波浪三的调整,经常以较为复杂的形态出现,以三角形调整形态运行,浪底一般不会低于第一浪的最高点。
第二节波浪理论
第五浪:升幅一般较第三浪小,升势也不如其有力。但此时市场情绪乐观,人气旺盛,成交放出巨量。
A浪:大多数投资者认为股市涨势仍未逆转,只是一个暂时的调整。
B浪:通称B浪反弹。是对波浪A的调整,走势一般较情绪化。该浪有可能升至波浪五的高度,甚至超过该高点。
C浪:是调整趋势的最后一浪,属于破坏力最强的全面性下跌。其特性与第三浪有相似之处。
第二节波浪理论
波浪形态
推进浪形态:
延长浪:在三个推进浪中,往往会有一个浪出现延长。即推进浪的幅度出现延长,有时甚至延长到与其他推进浪幅度之和相近的程度。
失败浪:三个推进浪中的第五浪的顶未能超过第三浪的顶称为失败浪。失败浪代表推进力量的减弱。。
斜三角形:波浪理论中的斜三角形与形态分析中的楔形相似。但该理论将斜三角形中五个小浪的过程均视为三个子浪结构,即3—3—3—3—3形态。
失败浪
斜三角形
第二节波浪理论
调整浪形态
之字形(又叫曲折形):之字形调整浪由a、b、c三浪组成,三浪的次级小浪内部结构为5—3—5构成。
平坦型:平坦型调整浪次级小浪的内部结构为3—3—5构成。它又分为三种:
一是普通平坦型,即b浪回调至a