青岛城阳开发投资有限公司主体及“14青岛城阳债”15年度跟踪评级报告.doc

公司债券跟踪评级报告青岛城阳开发投资有限公司主体及“14青岛城阳债”2015 年度跟踪评级报告债券概况评级观点债券简称: 14 青岛城阳债发行额: 14 亿元东方金诚认为,青岛市城阳区 2014 年以来经济持续发展, 经济实力仍然较强;城阳区一般公共预算收入保持快速增长, 税收收入占比较高,财政实力仍然较强;作为城阳区最重要的基础设施建设主体,青岛城阳开发投资有限公司(以下简称“公司”)业务仍具有较强的区域专营性,在资产注入、财政补贴等方面继续得到政府大力支持。发行利率: % 发行日期: 2014 年3月 10日债券期限: 7年偿还方式:分期偿还本金,利息逐年支付同时,东方金诚也关注到,城阳区财政收入对政府性基金依赖仍然较大, 2014 年政府性基金收入出现下降,未来易受房地产市场波动等因素影响,存在一定的不确定性;公司在建项目投资规模较大,未来仍面临一定的筹资压力;公司资产仍以变现能力较弱的应收账款、其他应收款和存货为主,资产流动性较差。增信方式:连带责任保证保证人:中合中小企业融资担保股份有限公司本次跟踪评级主体信用等级: AA+ 评级展望:稳定中合中小企业融资担保股份有限公司(以下简称“中合担保”)对“ 14 青岛城阳债”提供的全额无条件不可撤销的连带责任保证担保仍具有一定的増信作用。债券信用等级: AAA 保证人主体信用等级: AAA 评级时间: 2015 年6月 23日东方金诚维持公司的主体信用等级为 AA+ ,评级展望维持稳定,维持“ 14 青岛城阳债”的信用等级为 AAA 。上次评级主要数据和指标主体信用等级: AA+ 评级展望:稳定项目 2012 年 2013 年 2014 年 资产总额(万元) 债券信用等级: AAA 保证人主体信用等级: AAA 评级时间: 2014 年6月 27日所有者权益(万元) 全部债务(万元) 营业收入(万元) 利润总额(万元) EBITDA (万元) 评级小组负责人艾华营业利润率( %) 净资产收益率( %) 资产负债率( %) 评级小组成员于玺 全部债务资本化比率( %) 流动比率( %) 邮箱: 全部债务/EBITDA (倍) EBITDA 利息倍数(倍) EBITDA/ 本期债券摊还额(倍) dfjc-gy@ 电话: 010-62299800 传真: 010-65660988 地址:北京市西城区德胜门外大街 83号德胜国际中心 B座7层 100088 注:表中数据来源于公司 2012 年~ 2014 年财务报表;本期债券摊还额为本期债券应分期偿还的本金金额,即 亿元。 公司债券跟踪评级报告债券概况优势债券简称: 14 青岛城阳债发行额: 14 亿元? 2014 年以来青岛市城阳区经济持续发展,经济实力仍然较强; 发行利率: % ? 2014 年,城阳区一般公共预算收入保持快速增长,税收收入占比较高,财政实力仍然较强; 发行日期: 2014 年3月 10日债券期限: 7年?公司作为城阳区最重要的基础设施建设主体,业务仍具有较强的区域专营性,在资产注入、财政补贴等方面继续得到政府大力支持; 偿还方式:分期偿还本金,利息逐年支付增信方式:连带责任保证保证人:中合中小企业融资担保股份有限公司?中合担保对本期债券提供的全额无条件不可撤销的连带责任保证担保仍具有较强的増信作用。关注?城阳区财政收入对政府性基金依赖仍然较大, 2014 年政府性基金收入出现下降,未来易受房地产市场波动等因素影响, 存在一定的不确定性; 本次跟踪评级主体信用等级: AA+ 评级展望:稳定?公司在建项目投资规模较大,未来仍面临一定的筹资压力; ?公司资产仍以变现能力较弱的应收账款、其他应收款和存货为主,资产流动性较差。债券信用等级: AAA 保证人主体信用级别: AAA 评级时间: 2015 年6月 23日上次评级主体信用等级: AA+ 评级展望:稳定债券信用等级: AAA 保证人主体信用级别: AAA 评级时间: 2014 年6月 27日评级小组负责人艾华评级小组成员于玺邮箱: dfjc